豪掷1.9亿美元！医美龙头出手

3月10日晚间，爱美客公告，拟通过爱美客国际收购韩国REGEN Biotech,Inc.公司（以下简称“标的公司”）85%的股权。标的公司主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售。

具体来看，爱美客全资子公司爱美客香港与Aisheng Shourui (HK) Limited（以下简称“首瑞香港”）共同出资设立了爱美客国际。爱美客此次拟通过爱美客国际，以1.90亿美元收购Mount Beacon Holdings Ltd.、IRC Limited、MR. KWANG SIK CHOI持有的标的公司85%的股权。其中，爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。另据公告，买方拟于标的公司交割完成18个月后，收购其剩余的15%股权。

标的公司总资产约人民币1.35亿元

公告显示，标的公司2000年4月成立于韩国，是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司。该公司目前已获批上市的产品主要有AestheFill和PowerFill，二者主要成分均为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠。其中，AestheFill的主要应用部位为面部，已获得34个国家和地区的注册批准；PowerFill的主要应用部位为身体，已获得24个国家和地区的注册批准。

标的公司在韩国共建有两处工厂，第一处工厂于2001年投入使用，目前处于正常运转状态；为满足市场需求，标的公司于2024年在韩国新建了第二处工厂，该工厂已获得韩国GMP认证，预计将于2025年第二季度开始投产。

2023年，标的公司实现营业收入经折算后约为8198.54万元（人民币，下同）、净利润5015.14万元；2024年前9个月，公司实现营业收入7223.11万元、净利润2950.03万元。截至2024年9月30日，标的公司总资产约为1.35亿元，净资产约为1.11亿元。

 

综合考虑到标的公司的资产和战略实现能力，交易双方协商一致，确认爱美客国际购买标的公司85%股权的对价为1.90亿美元（折合人民币约13.86亿元）。本次收购完成后，爱美客国际合计持有标的公司1536.4万股股份，持股比例为85%，爱美客通过爱美客香港及爱美客国际最终持有标的公司的股权比例为59.5%。

爱美客：加速国际化进程

爱美客表示，标的公司核心产品为可再生类注射产品，目前该类产品的全球市场增速较快、竞品相对较少，另一方面，标的公司为核心产品建立了广泛的分销体系，拥有一定的先发优势。因此，本次交易将有助于公司开启国际化战略、进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势，并为公司未来业绩的持续增长注入动力。

具体来看，爱美客完成本次交易后，将通过整合公司与标的公司双方的研发、生产和销售资源，发挥协同效应，促进公司产品迅速走向国际市场，提升来自国际市场的产品收入；同时，标的公司作为公司的国际化业务平台，公司将发挥在研发、生产、供应链及管理方面的经验，助力标的公司丰富产品品类、降低生产成本、提高管理效率。此外，标的公司纳入爱美客合并报表范围，将有利于扩大公司资产规模，增强公司未来盈利能力及核心竞争力。

爱美客表示，本次交易的资金来源于公司自有资金、自筹资金，不影响公司现有主营业务的正常开展，不会对公司财务状况产生重大不利影响，亦不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东利益的情形。

国金证券研报认为，本次收购后，爱美客有望利用标的公司在韩国及全球的市场渠道和品牌影响力，快速提升自身在国际医美市场的知名度和市场份额，打破国内市场依赖，实现全球化布局。同时，标的公司核心产品与爱美客现有的产品线形成互补，有望满足不同消费者的需求。

爱美客向海外市场发力早已有迹可循。2024年4月，爱美客相关负责人在投资者交流活动中表示，公司在保障国内业务稳健发展的同时，也将积极探索海外市场的发展路径。谈及出海方面规划，爱美客表示公司的原则是注重质量，不做简单的供应链出海、不做工业品交付，因此公司正在思考以何种品牌溢价方式、以何种确定性来进入哪些国家。2024年7月，投资者在互动平台向爱美客提问出海进展如何，爱美客对此回应称，公司将积极探索海外市场机会，针对不同市场进行深入调研，适时开展产品的海外注册工作，为产品出海创造条件。

财报显示，爱美客业绩增速近来有所放缓，拓展海外市场或是其增强业绩增长能力的举措之一。2024年前三季度，爱美客实现营收23.76亿元，同比增长9.46%；实现净利润15.86亿元，同比增长11.79%。与此相比，2023年前三季度、2022年前三季度、2021年前三季度，爱美客的营业收入分别同比增长45.71%、45.58%、120.29%；对应期间净利润分别同比增长43.74%、39.19%、144.09%。

3月11日，爱美客开盘大涨，股价一度涨至208.5元/股。截至收盘，爱美客报200.99元/股，涨14.92%。