公募1月份货基债基规模缩水

　　2025年首组公募基金市场数据近日发布。中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）数据显示，截至1月底，我国境内公募基金管理机构共163家，管理的公募基金资产净值合计31.93万亿元，相比去年12月底有所下降，但仍处于历史高位。从基金品类来看，受市场波动影响，货币型和债券型基金规模明显下降；股票型基金和混合型基金的规模也有小幅缩水，仅QDII基金逆势小幅增长。

　　总规模环比小幅下降

　　2月25日晚，中基协发布了2025年首组公募市场数据。数据显示，截至2025年1月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。

　　从规模来看，以上机构管理的公募基金资产净值合计31.93万亿元，与2024年12月底的32.83万亿元相比，减少了约0.9万亿元。

　　从新发基金来看，相比去年12月，1月新发基金份额明显减少，而2月受春节假期等因素影响，新发基金规模再度呈现下降态势。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至2月26日记者发稿，2月新成立基金共33只，发行份额合计为372.88亿份；今年1月，新成立基金总数为107只，发行份额合计832.64亿份，均远低于去年12月的1495.14亿份。而这也意味着，未来新发产品对于市场总规模的贡献有限。

　　近年来，我国公募基金规模整体呈现扩张态势。2024年，全市场公募基金管理规模屡次创下新高，相继突破“29万亿元”、“30万亿元”等多个关口。根据Wind统计，2024年2月底首次突破29万亿元，4月底首次突破30万亿元，5月底达31.24万亿元，9月底则达到了32.07万亿元。总体来看，尽管2025年1月公募基金规模有所下降，但依然维持在接近32万亿元的历史高位水准。

　　货债类明显缩水

　　从不同基金类型来看，今年1月货币型基金的规模出现了明显下降。中基协数据显示，1月底，货币基金的数量维持在371只不变，但总规模从2024年12月31日的13.61万亿元降至今年1月底13.20万亿元，减少约4095.03亿元。

　　业内人士表示，近期货币型基金规模下降受到多方面因素影响，一是货币基金收益率持续下降，1月多只货币基金的7日年化收益率跌破1.5%，导致其吸引力减弱。二是一月恰逢春节假期，投资者的现金需求增加，部分投资者为应对节前财务需求会选择赎回货币基金。此外，随着股市回暖，投资者风险偏好提升，部分资金或选择从货币基金流向股票等权益类资产。

　　除货币基金外，债券基金的规模在1月也有所下降。根据中基协数据，截至今年1月底，债券基金的规模为6.84万亿元，与2024年12月底的6.56万亿元相比，减少约2825亿元。

　　在业内人士看来，债市波动是1月债券基金规模有所下降的重要原因。数据显示，1月资金面整体偏紧，主要回购利率明显上行。同时，二级市场交易活跃度也有所下降。而根据Wind统计，截至记者发稿，全市场超2700只债券型基金最近一个月的回报率为负，占比超过六成。

　　对于债券市场展望，业内人士认为债市或面临短期波动，但中长期仍然具备投资价值。

　　“本轮债市波动由资金面驱动，并非经济基本面反转导致。若未来人民币汇率逐步企稳，预计资金面会重回宽松。”方正富邦基金牛伟松表示，短期债券市场可能面临震荡调整压力，但中长期来看，债市的配置价值逐渐显现，随着未来资金面重回宽松，债券市场仍会有较好的投资机会。

　　“从基本面来看，2月PMI数据即将公布，需关注基本面边际变化，从高频数据表现看，债市面临的基本面风险不大。”东方金诚研究发展部有关人士也认为，股市上涨是近期压制债市情绪的重要因素，预计股市在科技牛行情带动下，市场风险偏好将继续改善，股债“跷跷板”效应或将延续。总体上看，基本面风险不大，但资金面紧平衡、风险偏好改善、股债跷跷板以及降息预期修正等因素仍将对债市有所干扰，预计未来债市将延续震荡走势。

　　民生加银基金认为，经济弱修复背景下国内债市虽暂无系统性调整风险，但央行中性偏紧基调与地方债发行提速、权益市场情绪回暖等多重因素交织或推升短期波动，不过基本面弱支撑与机构欠配压力仍有望构成中长期稳定基础。

　　QDII规模逆势上涨

　　相比货币基金和债券基金的规模明显下降，股票型基金和混合型基金的最新规模相比2024年12月底也出现了小幅缩水。中基协数据显示，股票基金的总规模从2024年12月底的4.45万亿元降至今年1月底的4.39万亿元，减少约592.43亿元。混合基金的总规模也从2024年12月底的3.51万亿元降至3.43万亿元，减少约827.19亿元。

　　受益于1月港股、美股等市场的投资热度提升，投资者对QDII的投资热情明显高涨。从各大基金品类来看，仅QDII基金是今年1月实现了规模增长的基金类型。截至今年1月底，QDII基金的规模从6113.18亿元增至6170.37亿元，小幅增加约57.19亿元。

　　目前，市场上QDII基金限购的情况依然普遍。2月26日，宏利基金发布公告称，旗下宏利印度机会股票型证券投资基金（QDII）　将实施限购。自2025年2月27日起，该基金单日每个基金账户的申购、定期定额投资累计金额应不超过1000元。恢复大额申购、大额定期定额投资业务的具体时间将另行公告。而据Wind统计，截至目前全市场仍有近六成QDII基金处于限购状态。

　　此外，还有多只跨境ETF近期也紧急提示了溢价风险。如2月24日晚，招商基金发布公告提示，招商中证香港科技ETF（QDII）二级市场交易价格高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。业内人士提醒，当前QDII产品溢价风险依然显著，受海外市场不确定性影响，QDII类产品的净值或面临较大波动。