要闻

2月20日，国际金价再创新高！

Wind数据显示，截至北京时间2月20日17时10分，伦敦现货黄金和COMEX（纽约商品交易所）黄金期货当日盘中最高价分别突破2954美元/盎司和2973美元/盎司关口。国内金价虽未在当日创新高，但收盘价也处于690元/克左右的高位。

图：截至北京时间2月20日17时10分的国际金价走势；图源：Wind

2025年年初至今，以收盘价计，国际金价和国内金价涨幅已超10%。多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格也随之水涨船高，于2月19日升至892元/克左右的高位。

谈及年初以来国际金价节节攀升之势，国盛证券首席经济学家熊园近日在接受上海证券报记者采访时表示，最近黄金走强很重要的一个催化因素是美元指数有所回落。同时，市场的避险情绪正在增强。长期来看，支撑黄金价格上涨还有一个重要原因是近几年全球主要央行持续增加黄金在外汇储备中的比例。

熊园认为，黄金价格的上涨既具备投资价值，又可能隐含着“去美元化”的大逻辑，中长期看好黄金价格走势，但短期黄金价格偏高。他提醒，如果投资者短期过分追高，收益会有一定程度承压。

紫金天风期货2月18日研报称，美国总统特朗普的关税政策预期是本轮金价上涨的关键因素之一。美国投资者担心对加拿大与墨西哥这两大进口黄金供应商加征的关税涉及黄金，使得黄金的进口成本可能上升，则大举从全球其他地区搬运库存至美国境内，而LBMA（伦敦金银市场协会）现货同样紧缺且需求高度集中导致了现货黄金价格走高。最终，跨市场金价同期飙涨并未产生对COMEX的逼仓现象。

展望未来，紫金天风期货分析人士表示，在关注COMEX库存何时见顶的同时，还需密切关注LBMA远期曲线的期限结构是否持续平坦化，以及远期掉期利率能否继续走低。只要这些关键指标未出现转折性变化，黄金价格仍将处于上行通道。值得注意的是，当前远期掉期已跌至0以下，继续下行的空间相当有限，这意味着由现货需求火热带来的行情可能演绎到了极致。随着短期驱动的衰减，市场需要等待新的催化剂点燃下一波行情。