A股迎中长期利好 市场投资价值将提升

近日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。在1月23日举行的国新办发布会上，证监会等部门就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展进行了详细解读。

券商人士认为，上述政策举措有利于进一步推动中长期资金入市，改善A股资金面。中长期资金入市节奏将进一步加快，可进一步增强资本市场内在稳定性。2025年，A股有望步入由基本面驱动的向上行情。

A股将迎增量资金

证监会1月22日消息，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、证监会、财政部、人力资源社会保障部、人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。

证监会主席吴清在1月23日举行的国新办发布会上表示，《实施方案》明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，将在2025年上半年落实到位。

“随着《实施方案》落地生效，中长期资金入市趋势将进一步巩固，资本市场资金供给与结构有望改善，A股将迎来增量资金。”海通证券策略首席分析师吴信坤表示，《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措。随着宏观流动性改善，叠加基本面预期修复推动风险偏好回升等因素，2025年A股全市场增量资金规模有望达2万亿元，其中被动资金、保险资金仍将是入市主力。A股ETF有望从长期资金受益，同时，保险资金的权益资产配置仍有较大增量空间。

“力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。按照2024年前11月较上年同期新增保费额计算，此举将带来1700亿元增量资金入市。”华安证券研究所副所长、首席经济学家郑小霞表示，一系列政策举措将为A股每年新增数千亿元规模的长期稳定资金。

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆表示，中长期资金入市节奏有望进一步加快，将进一步增强资本市场内在稳定性。

发挥市场资源配置功能

《实施方案》显示，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策等要求。

广发证券非银金融行业首席分析师陈福表示，中长期资金入市有助于优化投资者结构，引导树立价值投资与长期投资理念，降低市场波动性和投机性，进而提振投资者信心，更好地发挥市场资源配置功能。政策着眼于提升资本市场内在稳定性，随着增量资金发力，市场活跃度有望回升。

郑小霞表示，无论是促进“长钱长投”、延长考核周期减少短期博弈，还是监管部门始终致力于构建投融资协调发展，积极营造优化有利于长期投资、价值投资、理性投资的资本市场生态，都将有效提高资本市场的投资价值。

“通过引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例、对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核等举措，《实施方案》既提升了保险资金的市场参与度，又确保资金的长期稳定运作。”中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，上述举措有助于缓和资本市场的波动性，提供源源不断的长期资金支持，推动市场形成更加稳定的投资结构，为经济高质量发展奠定坚实基础。

吴信坤认为，随着政策引导推动中长期资金入市，叠加货币政策有望进一步发力等因素的影响，流动性环境有望不断改善。2025年，A股有望步入由基本面驱动的向上行情。