【财经分析】整合优化极氪、领克股权 吉利站上“腾飞”新起点

瞄准重回自主品牌第一的目标，吉利启动战略调整。11月14日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化，吉利控股集团将向吉利汽车（0175.HK）转让其所持有的11.3%极氪（NYSE: ZK）股份。交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时，为推动极氪和领克进行全面战略协同，吉利控股对领克汽车进行了股权结构优化。极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。

吉利控股集团董事长李书福表示，此次战略整合将对各品牌协同发展，提高创新能力、盈利性和可持续发展后劲产生深远影响，进而形成稳健经营的局面，为广大用户和投资者创造更大价值。

极氪、领克“合力”打造百万级高端豪华新能源汽车集团

吉利控股表示，通过此次资本结构优化，将理顺股权关系，减少关联交易，消除同业竞争，推动内部资源深度整合和高效融合。

吉利汽车增资极氪后，对极氪绝对控股，股权结构上的纽带更紧密。极氪和领克的品牌区隔将更加清晰，与此同时，尽管股权整合，极氪、领克品牌依然保持相对独立，包括市场营销、商业模式、用户运营等前台业务。

极氪与领克未来将在技术、产品、供应链、制造、营销与服务、国际市场拓展等方面强化协同，提高技术创新实力，激发规模效应。其目标是，在2026年底将极氪、领克打造成为年产销量“百万级”的全球领先高端豪华新能源汽车集团。

对吉利控股旗下的三大品牌吉利、领克、极氪来说，完成结构调整后，定位更加清晰，更有利于扩大细分市场份额，形成核心竞争力和可持续发展能力。

——极氪定位为全球豪华科技品牌，以“豪华、极致、科技”品牌调性，覆盖高端豪华市场；

——领克定位为全球新能源中高端品牌，以“潮流、运动、个性”品牌调性，覆盖中高端市场；

——吉利银河和中国星定位为主流品牌，以“实用、品质、安全”的品牌调性，覆盖主流大众市场。

据了解，吉利旗下各品牌股权结构基于当时的产业背景形成，并随着企业和行业的发展不断调整。这样的调整和协同将降低企业成本、提升效率、提高市场占有率，由此提高盈利能力。吉利的业务和各品牌在国际市场的布局也更加清晰，更有针对性，实现高质量“出海”。

因时制宜、因势而动 吉利战略聚焦主业“稳中求进”

李书福表示，为了在激烈的市场竞争环境下脱颖而出，吉利控股今年9月发布了《台州宣言》，宣布企业进入战略转型全新阶段。此次战略整合正是落实宣言的关键性举措。

《台州宣言》的核心是通过“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，聚焦汽车主业，布局科技生态，提升竞争力，稳中求进，推动企业可持续发展。

可以说，吉利将之前相对扩张的多元化思路转变为聚焦汽车主业的思路。

为何做出这样的战略和策略调整？吉利方面表示，当前，全球经济环境、行业竞争格局都发生了重大变化，中国正在从汽车大国迈向汽车强国，作为一个跨国的全球性企业，要根据时代变化做出提前安排。

《台州宣言》是吉利抓住汽车行业的变革机遇进行战略审视、战略扫描，最终形成的战略共识；是吉利控股集团根据当前全球经济和汽车行业的变化，制定的一个符合吉利实际发展的战略转型举措，希望把吉利的竞争力和战斗力提升到一个新的阶段。

行业观察人士表示，过去十年，吉利通过多品牌、多渠道、多元化，产品矩阵覆盖全价格段、主流细分市场，吉利也切实收获了高增长。

不过，战略扩张期的策略，在做大规模的同时难免带来一些资源浪费和内部重复建设，多线作战策略难以形成合力。在新的市场发展阶段，企业需要“敢破敢立”，适时做好“加减法”，集中优势资源、重点突破，实现自我进化。

李书福说：“面对经济环境和行业竞争，我们必须直面挑战，打基础、练内功，用智慧开道，用真情护航。不断提升用户消费体验，持续扩大市场份额。”

腾飞在即 吉利瞄准重回自主品牌第一

重回自主品牌第一是吉利的目标。通过过去几年“打基础、练内功”，吉利站在了“腾飞”的起点。

前三季度，吉利汽车累计销量达149万辆，同比增长32.1%，已完成全年200万辆销量目标的74.5%，达成率稳居中国汽车品牌前列。

11月14日发布的第三季度业绩显示，第三季度，吉利汽车实现营业收入603.78亿元，同比增长20%，单季收入创历史最高水平；前三季度，吉利汽车实现营业收入1676.84亿元，同比增长36%。

受益于规模效应和产品结构优化成效，第三季度，吉利汽车的扣除非经常性损益后股东应占溢利27.6亿元，同比增长116%。前三季度，公司的股东应占溢利达130.53亿元，同比增长358%，盈利能力进一步提升。

同时，吉利汽车新能源进入爆发期，以爆发加速的趋势增长，吉利、领克、极氪等新能源产品前9个月总销量达54.6万辆，同比增长超93%，第三季度国内市场新能源渗透率超50%，稳居新能源汽车品牌第一梯队。

海外市场也一路长“阳”。第三季度，吉利汽车海外出口销量达11.7万辆，同比增长71%。前三季度，吉利汽车海外出口累计销量达31.4万辆，同比增长68%，远超同期中国汽车工业协会公布的汽车出口同比增速。

业内人士表示，吉利新能源车爆款迭出，规模效应持续显现，收入稳步提升，成本优化和经营效率改善显著，盈利水平进一步提升。全品牌向新能源加速转型的吉利汽车已驶入发展“快车道”，腾飞在即。