季报季把握业绩超预期方向 科技及中高端制造或是主线

随着上市公司三季报陆续披露，围绕行业板块景气度及盈利前景挖掘投资机遇备受投资者关注。Wind数据显示，截至10月21日中国证券报记者发稿时，已有73家A股上市公司今年前三季度归母净利润较上年同期增长，这些公司较为密集地分布在基础化工、医药生物、电子、汽车等行业。

在业内人士看来，如果后续政策效果持续显现，三季度可能是全年盈利的低点，四季度A股盈利有望逐渐改善；就后市配置而言，三季报业绩有望超预期、有景气支撑或政策潜在催化可能的品种是值得关注的重点，基本面更优的科技及中高端制造行业或是股市的主线。

三条线索捕捉景气方向

Wind数据显示，截至10月21日记者发稿时，已有超过110家A股上市公司披露了2024年三季报，其中73家公司今年前三季度归母净利润较上年同期增长。从行业分布情况看，目前基础化工、医药生物、电子、汽车四个行业绩优股分布较为密集，前三季度归母净利润同比增长的行业公司数量分别达到11家、10家、9家、8家。

从单家公司情况看，基础化工行业上市公司正丹股份前三季度实现归母净利润8.25亿元，同比增幅高达2949.37%，其也是前述73家公司中归母净利润增长最快的公司；电子行业上市公司日久光电紧随其后，公司前三季度实现归母净利润5632.79万元，同比增幅高达1448.11%；华电能源、翔港科技、达瑞电子、江苏索普、仕佳光子、海通发展、综艺股份、乾照光电、永吉股份、聚灿光电10家上市公司，前三季度归母净利润同比增幅均在100%以上。从行业分布看，这些公司分属公用事业、轻工制造、电子、基础化工、通信、交通运输等行业。

北交所也有上市公司抢先报喜。建邦科技前三季度实现归母净利润7565.61万元，同比增长50.82%；民士达前三季度实现归母净利润7073.90万元，同比增长10.66%。从行业分布情况看，这两家公司分属汽车、轻工制造行业。

A股2024年前三季度整体盈利情况尚待上市公司季报进一步披露方能揭晓，对于可能相对景气的行业板块，广发证券策略首席分析师刘晨明提供了三条线索：一是景气度确定性较高的科创板块（算力链、汽车电子、果链、PCB），以及部分外需出口链（尤其是亚非拉出口链）；二是存在供给壁垒的红利资产，其依然凸显了行业格局的优势及经营方面的稳定性，如公用事业类（水电、火电）、交运（航运、快递）等；三是保险、农业以及部分内需消费板块，如饮料、零食等。

青睐业绩有望超预期品种

从投资角度出发，海通证券策略首席分析师吴信坤认为，A股9月24日以来的上涨势头已经放缓，市场进入震荡期，借鉴历史经验，基本面表现更好的行业在震荡期表现也相对较好。就后市布局而言，基本面更优的科技及中高端制造行业或是股市的主线，细分领域看好国产操作系统、半导体、人形机器人、汽车、家电等。

华安证券研究所副所长、首席经济学家郑小霞认为，在政策进一步加码或基本面出现改善迹象之前，预计市场将延续震荡态势，建议继续配置三季报业绩有望超预期、有景气支撑或政策潜在催化可能的品种，其主要集中在成长板块和存在补涨可能的部分消费品，如电子、通信、新能源电力、军工、家电、汽车、医药、农林牧渔等。

就单季度盈利状况而言，结合对宏观经济数据的分析，招商证券策略首席分析师张夏认为，如果后续政策效果持续显现，三季度可能是全年盈利的低点，四季度A股盈利有望逐渐改善。对于三季度及四季度业绩有望改善的细分领域，张夏预计主要集中在三个方向：“一是消费服务、医药领域，如白电、纺织制造、养殖业、休闲食品、化学制药等；二是TMT领域，如半导体、消费电子、计算机设备等；三是部分顺周期领域，如化学原料、工业金属、贵金属、工程机械、汽车零部件、航海装备等。”