股份协议转让受关注 三类资本进场“抢筹”

伴随近期A股市场的整体回暖，各类资本通过协议受让方式积极进场“抢筹”。据不完全统计，9月24日以来，已有超过30家上市公司股东筹划通过协议转让的方式出让股份，接盘方则主要为产业资本、私募基金、自然人等三类。

湖南大学金融与统计学院教授刘健钧表示，此类协议转让有助于相关股东平稳“交棒”有序退出。如果大股东在二级市场上直接减持，容易导致股价出现较大波动，而协议转让在一定程度上减少对股价的直接冲击。

也有资深证券律师告诉上海证券报记者：“上市公司股东将股权协议转让给私募基金，有时是一种绕道减持，私募发挥通道作用。协议转让作为一种减持方式，在具体操作时应当符合关于减持限售期、减持比例等规定，避免出现违规减持的情况。”

多家公司股东协议转让股份

A股市场升温之际，上市公司股东协议转让也受到了更多关注。记者注意到，仅10月9日当晚，就有东晶电子、瑞贝卡、精达股份、福莱新材等近10家公司披露了协议转让计划或进展公告。

东晶电子公告称，公司第一大股东李庆跃与宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）（简称“宁波宁聚”）签订《股份转让协议》，李庆跃拟将其持有的1450万股公司股份（占公司总股本的5.9562%），以每股6.27元，作价9091.5万元转让给宁波宁聚。

瑞贝卡公告显示，为满足自身经营发展需求，公司控股股东拟通过协议转让方式向许玉梅转让其持有的公司6000万股无限售条件流通股，占公司当前总股本的5.30%，受让方与公司控股股东之间不存在关联关系。

据精达股份披露，控股股东特华投资拟通过协议转让方式向乔晓辉转让其持有的1.7亿股股份，转让价格为4.72元/股，转让价款为8.02亿元。此次转让将导致公司变更为无控股股东，华安财产保险股份有限公司将被动成为单一第一大股东。

此外，引力传媒、瑞松科技等多家公司披露了股东协议转让股份完成过户的公告。

今年以来，A股上市公司协议转让频现。据不完全统计，年初至今已有超250家上市公司的重要股东通过协议转让方式转让股权，合计转让金额超2100亿元。

三类资本进场“抢筹”

进一步分析协议转让交易接盘方身份，主要有产业资本、私募基金、自然人等三类群体。

具体来看，9月24日以来，包括东晶电子、华孚时尚、赫美集团等16家上市公司股东协议转让的对象均为私募基金，其中不乏知名私募同时接盘多家公司股权。

市场上颇有名气的宁波宁聚日前通过协议转让方式，拟成为东晶电子、通用电梯持股5%以上股东。不仅如此，宁波宁聚今年以来相继拿下诚邦股份、莱绅通灵、索通发展等各约5%的股份。

与此同时，多名自然人也频频参与协议转让交易。

迈信林、迎丰股份、罗欣药业等8家公司股权协议转让的受让方均为自然人。如罗欣药业近日公告，公司三名股东拟通过协议转让方式向颜锦霞转让合计持有的公司无限售流通股1.02亿股，占公司总股本的9.42%。转让价格为4.005元/股。交易对价合计为4.1亿元。

近日，也有部分公司大股东拟通过协议转让方式引入战略投资者。

例如，光启技术近日公告，其控股股东西藏映邦实业发展有限公司计划通过协议转让方式，出售其所持有的2.2亿股公司股份（占总股本的10%），引入2至3家战略投资者。若以10月10日收盘价计算，本次协议转让，战略投资者合计出资或达50亿元。

奇安信10月9日晚间公告称，公司于近日获悉，公司股东中电金投控股有限公司通过协议转让方式受让天津奇安壹号科技合伙企业（有限合伙）持有的奇安信3425.86万股无限售流通股，占公司总股本的5%。该协议转让公司股份事宜已完成过户登记手续。

业内人士认为，协议转让方式对于参与各方均有好处，对市场而言，协议转让有助于股东将股份转让给更有实力的投资者，从而优化市场的资源配置。同时，协议转让减少了交易环节，提高了交易效率。此外，协议转让不直接在二级市场上进行，对市场的冲击较小，有助于维护市场的稳定。

但记者也注意到，近期股权协议转让的接盘方以私募基金和自然人居多，所属公司数量占比分别为52%和26%，而产业资本接盘占比不足10%。

警惕借空壳私募“绕道减持”

有资本市场研究专家在接受记者采访时表示，在交易过程中，应注意部分私募基金以协议转让方式接盘上市公司股份并无投资实质，或只是帮助股东减持，私募在其中起到“通道”作用。

“现在私募基金募资也比较困难，做此类通道业务不仅能给私募增收，还可以增加规模。”一位私募基金负责人对记者说，“对私募来说，既可以扩大规模，收取管理费，以养活团队，维持公司日常开支。同时，如果投资管理做得好，到了6个月之后减持卖出更高的价格，还可以实现资产增值，提取后端业绩报酬。”

9月30日，三孚新科、爱克股份、爱朋医疗三家上市公司控股股东、实控人或持股5%以上的股东，拟协议转让股份给三家私募基金，合计转让总价款达到2.9亿元左右。

值得注意的是，欲接盘上市公司股东持股的三个私募产品到今年二季度末的存续规模均不足1000万元，是名副其实的“迷你”基金。

具体来看，三孚新科公告称，公司实控人瞿承红及控股股东、实控人上官文龙于2024年9月27日与上海君唐资产管理有限公司（代表私募基金“君唐创新成长一号私募证券投资基金”）（简称“君唐基金”）签署《股份转让协议》，拟将合计465万股（占公司总股本的5%）转让给君唐基金，转让价格为26元/股，转让价款总额为1.21亿元。

爱克股份公告称，公司持股5%以上股东张锋斌、冯仁荣、陈利与上海远希私募基金管理有限公司（代表私募基金“远希致远1号私募证券投资基金”）（简称“远希基金”）签署了《股票转让合同》。三人拟以协议转让方式向远希基金转让公司无限售条件流通股合计780万股，占剔除公司回购账户股份后总股本的5.027%。转让价格为11.88元/股，转让总价款为9266.4万元。

爱朋医疗也发布公告，公司控股股东、实控人王凝宇拟以协议转让方式向北京章泓私募基金管理有限公司（代表私募基金“章泓精选1号私募证券投资基金”）（简称“章泓基金”）转让其持有的公司无限售流通股705.80万股，占公司总股本的5.60%，转让价格为10.80元/股，总价款为7622.64万元。

记者注意到，根据2024年第二季度的更新信息，远希基金、章泓基金、君唐基金的存续规模均低于1000万元。