要闻

上周（10月17日-21日），上证综指在短暂冲高后震荡下行，上下震幅近90点，全周收报3038.93点，跌1.08%；深证成指跌1.82%；创业板指跌1.6%。

多数板块表现平稳，综合、国防军工、交通运输等涨幅居前，大消费跌幅最高。其中，食品饮料周跌5.86%，家电周跌5.81%，疫情反复让市场对消费板块的复苏预期再度走低。

不过，展望后市，多数基金公司认为，市场已处于相对底部，后市很可能震荡上行。策略上，积极寻找估值较低、供给受限但需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气上行的成长股，有望在未来获得超额收益。

内外资表现分歧

资金面上，上周市场呈现出完全不同的两种表现。

一方面是北上资金大幅“跑路”，净流出金额达293.3亿元，创年内第二大单周净流出。另一方面，A股市场成交额则大幅反弹，全周累计成交3.87万亿元，较前一周提升10.8%，已接近9月初市场水平，显示A股人气正持续恢复。

从博弈结果看，外资大幅净流出之下，A股整体仍保持平稳，虽然指数小幅下跌，但板块表现依然可圈可点。其中，15个行业呈资金流入，医药板块流入最多，达10.94亿元；有色金属次之，为9.49亿元。

汇丰晋信基金分析，内外资表现分歧，说明美元升值带来的外资流出边际影响正在递减，A股多空博弈将愈来愈“以我为主”。

后市A股或震荡上行

实际上，回顾近5年以来的上证指数走势，过去曾有11次回落至3000点附近并持续震荡，平均历时30天。

针对当前的市场情况，新华基金认为，虽然在美联储加息等外部风险压制下，实质扭转经济预期和风险偏好的路标并不清晰，但市场共识不断凝聚，结合当前市场已处于相对底部，预计后市有望呈现震荡上行格局。具体上行的路径、幅度，取决于下一阶段的经济预期，而经济复苏进程的关键，取决于房地产行业企稳及海外通胀加息。

长信基金分析，从估值水平看，截至10月19日上证指数估值为12.02倍，4月29日上证指数估值为11.9倍，当前市场估值水平已接近4月市场底部。从近5年数据看，上证指数估值处于历史12%分位，配置性价比已然凸显。

中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣表示，当前市场位置无需多言，市场存在风险多半已经反映在股价之中。权益资产估值处于绝对底部位置，对应了很高的风险补偿水平，是系统性配置机会。

新能源等行业值得布局

对于后市具体板块的布局，新华基金建议关注三个方向：一是成长性显著的新能源板块，其中看好储能、逆变器、光伏配件等细分行业机会；二是逆境反转板块，如前期受疫情影响的消费、医药板块，其中CXO、医疗器械、医疗服务等或有较好的反弹空间；三是顺周期与投资相关的板块，如工程机械、水泥、消费建材等。

信达澳亚基金指出，在投资方向上，以新能源和智能制造为代表的新兴产业转型升级，正在构成经济产业边际增长的主导力量。其中具有较大市场份额的龙头企业，以及一些正在孕育中但具备技术前景的优秀中小企业，预计在未来相当一段时间内都有较为乐观的发展。

鹏扬基金认为，目前的A股策略应以行业结构调整为主，投资者在注意风格平衡的前提下可积极配置，重点挖掘估值低、拥挤度低、政策预期较好的行业，包括地产链、出行链，尤其是供给收缩且无坏账风险的地产与煤炭板块，而建材与银行板块则适合在市场右侧买入。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）