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中国财富网讯（李耀威）上周（12月16日-20日），受首艘国产航母正式服役等利好消息影响，军工板块走势强劲，申万军工指数上涨2.36%，在28个一级行业排名第8。

受大盘走势影响，截至12月23日收盘，申万军工指数下跌2.09%，在28个一级行业排名第21。虽然军工板块走势不佳，但多家机构均看好军工板块将受到“成长+改革”双重因素催化，建议积极参与军工板块跨年行情。

华创证券军工行业首席分析师卫喆指出，首先，军工行业的基本面在不断改善，在业绩上不断得到验证；其次，军工领域改革不断深化，有望逐步释放发展潜力，上市公司质量或将稳步提升；此外，军工板块的股价和估值均处于历史底部区间，随着年底估值切换、风险偏好边际改善等事件催化，军工板块的配置价值正在逐步显现。

东北证券分析师陈鼎如认为，军工板块的“改革+成长”逻辑正在不断强化，景气度将持续上行。在成长层面，国防和军队现代化建设进入关键时点，重点武器装备有望持续列装；受益于五年计划“翘尾”效应，今明两年军品订单将较快释放；自主可控深入推进，民品市场将为军用技术和产品打开广阔成长空间。在改革层面，国企混改进入关键时段，军工领域“双百行动”、混改试点、科研院所转制等试点工作有望深入；股权激励、军品定价机制改革等改革活动将激发行业活力，提高企业经营效率和盈利能力。

陈鼎如指出，资产证券化仍是军工投资重要主线，军民两用技术将是军工投资真正价值所在。资产证券化标的看好四创电子、航天发展，军民两用技术标的看好中直股份、中航光电、宏达电子。

国盛证券分析师张润毅、张高艳则建议积极参与军工板块的跨年行情。张润毅、张高艳指出，从行业景气周期和军费开支节奏来看，2019年军工景气拐点得到验证，预计2020年军工基本面比2019年更好，整体业绩和订单预期有望进一步提升。从历史经验看，在过去11年的跨年行情中，军工指数跑赢大盘占了7次，叠加春季躁动阶段风险偏好及贸易利好，看好军工跨年行情。

在标的方面，张润毅、张高艳看好四类标的：一是受益于装备升级换代加速的主战装备，如中直股份、中航飞机、中航沈飞、内蒙一机等；二是受益于技术升级与国产替代的信息化装备及核心器件，如中航光电、航天电器、振华科技、苏试试验等；三是突破技术瓶颈且处于需求爆发前夕的新材料领域，如火炬电子、菲利华、光威复材等；四是受益于军工改革红利的弹性品种，如四创电子、航天电子等。

除了改革及成长主线外，中信建投证券分析师黎韬扬、鲍学博还建议关注供需新平衡主线，首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司，看好中直股份、航发动力、中航飞机、内蒙一机、航天发展等标的。

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