要闻

中国证券报

投融资平衡新生态加速形成 明年A股“不差钱”

数据显示，2日北向资金净流入27.1亿元，截至当日，今年以来北向资金净流入2814.59亿元。这是今年以来A股市场资金面的新现象，也是明年多路增量资金继续加码布局A股的前兆。综合机构和业内人士观点来看，境外资金增持、境内养老金及保险等长期资金完善配置、银行理财资金迁移等将形成多路A股增量资金。同时，IPO发行料保持平稳节奏，投融资平衡新生态将加速形成。

商业银行理财子公司净资本红线划定

银保监会2日发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（下称《办法》），自2020年3月1日起施行。根据《办法》，理财子公司净资本管理应当符合两方面标准：一是净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。

逾百家公司发布回购进展 累计已斥资约220亿元

回购往往被看作是上市公司提振投资者信心的一种方式。据中国证券报记者统计，12月2日晚，共有105家A股公司披露回购进展，涉及回购金额达217.47亿元。同时，亚太科技、康力电梯、吉宏股份、通化东宝等公司发布回购方案，接力今年A股的“回购浪潮”。

内资退外资进 岁末年初最佳策略是“猫冬”

近期A股市场持续震荡调整，在这样的市场环境下，代表外资动向的北向资金连续13个交易日净流入，而代表场内资金动向的主力资金已连续9个交易日净流出。一些券商策略分析师表示，中长期A股资金面仍较乐观，目前机构博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续，岁末年初最佳策略就是“猫冬”，降低收益预期。

前11月净买入近万亿元 外资加码增持中国债券

中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称“交易中心”）2日公布的数据显示，11月境外机构投资者继续并加大力度增持中国债券。业内人士指出，当前中国债券对外十分具有吸引力。一些机构预测，2020年境外机构的中国债券持仓增长可能达万亿元量级。

资金持续抄底券商ETF 机构优化仓位静待“大行情”

券商板块2日行情启动，但申万证券板块仅上涨0.76%，难言强势。自上证综指在9月16日创下近期高点3042.93后，券商板块连续调整，资金持续流入券商ETF进行抄底。业内人士认为，券商的整体大行情还需要市场整体转暖，目前仍需等待。但本轮调整已经过半，可逐渐开始为2020年布局，当前是优化持仓结构的良机。

上海证券报

严禁办理投融资业务 央行规范代收业务出重拳

央行昨日发布《中国人民银行关于规范代收业务的通知（征求意见稿）》（下称通知），向社会公开征求意见。通知对代收业务适用场景规定了负面清单：代收机构应当采取有效措施控制代收业务适用场景，不得通过代收业务为各类投融资交易、外汇交易、股权众筹、P2P网络借贷，以及各类交易场所（平台）和电子商务平台等办理支付业务。

五央企牵头 煤电资源区域整合试点启动

中央企业煤电资源区域整合试点已在近期启动，由中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投和国家能源集团5家央企牵头，对首批5个试点区域甘肃、陕西、新疆、青海、宁夏进行煤电资源整合。

2020年公募投资何处去 三大方向值得期待

2019年，公募基金业绩亮眼，引领了市场的主流投资方向。接近年底收官，多重因素叠加下，基金“抱团股”出现松动。近两年消费、医药、科技等行业的一线龙头已经获得了较高的估值溢价，二线龙头逐步成为机构关注重点。此外，处于底部反转阶段的新能源、汽车行业等周期属性板块以及估值较低的金融、房地产行业，也进入了一些机构的视野。

又到一年“保壳”时 是否“真金”得“火炼”

“保壳”早已不是资本市场上的新鲜话题。为了避免亏损、躲避戴帽或退市，上市公司使出浑身解数，看似招式繁多，其实也就这么几个“套路”：有的公司高溢价将下属资产卖给关联方，回头等过几年再试图神不知鬼不觉地买回来；有的公司收购盈利资产，收入和利润立马数量级增加；还有的公司以各种名目获得种类繁多的补贴补助，直接输血已经亏损严重的主业。更有甚者，一些公司仅仅通过“精妙”的会计处理，就能“恰到好处”地实现报表盈利。此外，上市公司为了扭亏，卖房子、卖地、卖古董、卖名画的新闻也屡见不鲜。

证券时报

高瓴有诚意 董明珠坐上C位

从股东结构上，格力电器即将化身“无实际控制人”的结构，同时珠海明骏亦承诺不谋求格力电器实际控制权。另一方面，今年9月，董明珠等18位格力电器高管成立了珠海格臻投资管理合伙企业，其中董明珠持股95.482%。格臻投资是格力电器的管理层实体。一言以蔽之，以董明珠为首的格力管理层，在本次股权转让后，话语权不仅没有被削弱，还一定程度上得到了加强。“让企业家坐在C位上”，高瓴资本创始人兼CEO张磊似乎所言非虚。

再融资松绑后 首现明星基金参与定增

自11月8日证监会针对A股再融资规则征求意见以来，多只公募基金发布投资非公开发行股票的公告，明星基金睿远成长价值混合也首次公告定增投资，基金参与定增投资的热情逐渐回暖。业内人士表示，随着未来定增投资的制度优化，叠加当前市场时点、流动性、折价等优厚条件，定增投资的中长期投资价值更加凸显。

银行股估值继续分化 破净股占比超七成

今年以来，受外界市场波动、经济下行压力下银行资产质量担忧、金融业开放竞争愈加激烈等多方面影响，目前A股35只银行股中，破净银行股达到25只，占比超过七成。不过零售业务突出的宁波银行、招商银行、常熟银行和平安银行等，以及部分次新银行股未破净，这意味着，由于银行类型、盈利能力和资产质量差别较大，银行股表现出现分化。

年内116只基金清盘 较去年明显下降

Wind数据显示，今年前11个月，共有116只基金清盘。去年全年，共有423只基金清盘，在数量上，今年较去年出现明显下降。

私募仓位略有回升 看好春季行情抓紧“冬播”

12月2日，私募排排网公布了最新的私募基金仓位数据，目前股票策略私募基金平均仓位为67.04%，相比上个月同期的66.55%，略微上涨0.49个百分点，已连续2个月上升。（谢玥整理）