市场

开年以来的大涨行情忽然转向。

3月14日，延续前一个交易日的震荡调整，上证综指再次回落到3000点之下。下跌中，前期表现较好的主题板块首当其冲，工业大麻、养殖概念、乡村振兴等板块跌幅较大。

随之而来的是，市场上“反弹结束了”的声音此起彼伏。

看了一眼股票账户，基金君虽然也为跌没了的N条鸡腿伤心难过，但是，众多公募业内人士表示，目前的下跌预示着短期炒作接近尾声，前期涨幅较大的板块有调整压力。不过，市场整体调整幅度或有限，接下来行情或在业绩主线和科创主线间切换。

是调整，不是崩溃

“这段时间主题炒作超出预期，但是击鼓传花的游戏是不可持续的，不过在投资者风险偏好迅速提升的背景下，调整幅度预计不大。”3月14日上午，当A股失守3000点之际，正在接受基金君采访的某基金经理如是表示。

该基金经理更是强调，当前的下跌“是调整，而不是崩溃”。

在他看来，开年以来市场的凌厉上涨程度，几乎超出了所有人的预期，前期积累的大量获利盘，也有卖出兑现的动力。因此，依然看好后市的他，目前在操作上会保持较高仓位运作。

不过，也有不少风格灵活的私募基金经理或个人投资者，已经在本周三大幅降低了仓位，清仓了前期涨幅较大的个股。

“市场会在一季报披露之前趋于震荡，这段时间先轻仓观望，如果接下来政策暖风超预期，或者有好的事件性机会，再研判是否重仓参与。”目前轻仓的某私募基金人士坦言。

对于市场当前的调整，平安基金认为，海外市场近期也开始出现调整，在A股和全球市场联动加强的大背景下，A股市场也会受海外市场影响。目前，市场正在经历估值修复向盈利预期改善的过渡阶段，这个过程中不会特别顺畅，经济和盈利的数据波动会影响市场预期，在一定程度上导致了当前的调整。

新华外延增长主题基金经理付伟表示，此前行情在短时间内积累了巨大涨幅，市场在当前位置进行调整具有合理性。“由于市场整体估值水平仍处于历史偏低位置，预计调整时间和幅度有限。经过整固之后，预计市场将继续震荡向上。”

接下来要牢牢把握住业绩主线

在市场趋于震荡的情况下，接下来如何布局的话题正成为焦点。

从基金经理的投资策略看，在投资者风险偏好提升的情况下，科创等强势主题投资有望延续很长时间，但是业绩是重要的参考指标，有业绩支撑并且顺应科创主题的公司，接下来有望获得超额收益。

沪上某公募基金经理表示，从资金面看，流动性宽松有望得到延续，很多细分行业龙头股的投资性价比很好。

该人士表示：“部分高成长科技公司，市盈率只有二三十倍，但有百分之三四十的增速，从PEG指标看，非常有吸引力，在投资者风险偏好提升的背景下，未来可以享受到业绩和估值的戴维斯双击，这是我们接下来的重点布局方向。”

平安基金表示，在市场短期较快上涨的压力释放后，仍旧看好A股后市表现。预计市场逻辑有望由估值修复向盈利改善转变，行情大概率会从普涨走向结构分化，主题性的炒作也将逐渐回归理性。

“上市公司一季报的业绩披露窗口期即将到来，鉴于一季报对于全年业绩有着较强的前瞻性，在投资策略上，倾向于选择基本面较好、盈利能力占优的板块和个股。”平安基金表示。

付伟表示，接下来看好两个方向，一是符合经济结构转型升级、面向未来的战略新兴产业，包括5G建设及相关应用、芯片、自主可控、生物医药、先进制造等行业；二是行业景气度处于底部拐点向上，或者即将出现拐点的行业，包括消费电子、文化娱乐和畜禽养殖等领域。

（原标题：不要慌！调调更健康，接下来的投资主线可能在这些方面……）