要闻

继周一（11日）反弹后，周二（12日）两市延续普涨态势。基于宏观基本面和政策边际改善，公募基金人士认为，在良好赚钱效应示范下，场外增量资金的流入趋势仍在继续，市场仍处于强势上涨期。但考虑到前期涨幅积累和外围不确定因素，指数上涨不会一蹴而就，市场机会要从普涨格局转为结构性的趋势把握上来。其中，题材股和金融蓝筹仍被公募普遍看好。

场内基金跟涨

Wind数据显示，受二级市场带动，12日场内交易的143只股票型ETF有130只实现上涨，涨幅逾2%的产品超过20只。其中，广发中证全指信息技术ETF以6.22%的涨幅位居第一（今年以来的累计涨幅高达62.18%，亦位居第一），广发中证传媒ETF的涨幅也超过5%。同时，分级B方面，除了环保B端、券商B级、证券B等产品涨停外，中小B等逾30只产品涨幅超过5%。

招商基金认为：“行情的主导逻辑并未因上周五（8日）的回调而变化，在市场良好赚钱效应下，场外增量资金的流入趋势也未结束，短期市场仍处于强势上涨期。” 但作为市场预期的反应，A股大涨背后是相关因素的边际改善。

央行数据显示，今年前两月社融新增5.3万亿元，同比多增1.05万亿元，为开年经济格局提供保障。“结合1-2月来看，社融同比增速连续下滑的态势已得到了初步遏制。”招商基金人士说。

“经济基本面依然较为稳健。”信达澳银基金指出，2月份PMI数据分项中的新订单数据（回升0.1至50.6）继续边际改善，预示后续宏观经济的支撑力较强。另外，采购价格的上行也显示目前处于补库存周期，这一周期大概率会贯穿今年一、二季度。这些要素叠加在一起将为股市提供明显支撑。“我们依然坚定看好后续市场。即使上证综指遇阻，但指数搭台后，财富效应和市场人气也将意味着全年结构性机会丰富多彩。”

另外，在货币政策方面，深圳某公募人士则对记者表示，不管是降低社会融资成本，还是推动宽信用，都需要短期利率维持在低位状态。因此，在解决信用供给端方面，预计会继续改善银行在资本金、流动性等方面的约束，以及推行定向工具等结构性措施引导信贷投放。因此，股市阶段性上涨与政策周期是相匹配的，权益市场会先于实体经济见底，并提前走出上行趋势。考虑到经济周期变化相对缓慢，对应的市场走势不会在短时内结束。

把握结构性机会

在预期改善的同时，公募认为，市场机会要从普涨格局转为结构性的趋势把握。其中，题材股和金融蓝筹仍被普遍看好。

上述公募人士认为，过快放量上涨会导致短期出现调整需求。但单日极端行情有助于吸引场外资金注意力，形成潜在增量资金来源，维持行情的持续性。“从估值、资金动向、市场情绪、宏观政策等多维度看，市场大概率会维持上涨。在上述边际改善背景下，偏好非银金融和TMT等新兴产业。”

招商基金则指出，上周欧央行议息会议声明超预期鸽派，同时大幅下调对今明两年的通胀和经济增长预测，海外市场由此出现调整。“短期看市场虽有调整压力，但仍有较多结构性机会，我们会积极寻找低估值和滞涨板块，如航空、汽车和建筑装饰，适度规避短期涨幅偏高且基本面确定性欠佳的科技类板块。”

同样基于指数的持续上行，信达澳银基金则建议增加消费股配置，尤其是一季度业绩表现较好的个股。同时，基于标的本身的质地潜力，目前科技板块等主题板块依然存在很多值得挖掘的个股机会。