房产

2019年首个交易日，两市跌幅超过1%，昨日两市上演冲高回落行情。在这样的市场环境中，融资客在1月2日小幅加仓，两市融资余额增加7.71亿元，两融余额增加6.69亿元。

分析人士表示，目前来看，市场仍将保持整理甚至可能再探前低。目前市场估值处于历史低位，指数中期投资价值凸显，伴随着一季度政策暖风以及年后开工预期，市场风险偏好有望逐步回升，结构性行情也有望展开。

两融余额小幅回升

截至2019年1月2日，Choice数据显示，沪市融资余额为4623.52亿元，较前一交易日增加3.65亿元，两融余额为4680.66亿元，较前一交易日增加2.71亿元；深市融资余额为2874.00亿元，较前一交易日增加4.06亿元，两融余额为2883.07亿元，较前一交易日增加3.98亿元；两市融资余额合计为7497.52亿元，较前一交易日增加7.71亿元，两融余额合计7563.73亿元，较前一交易日增加6.69亿元。

从近期两市融资余额来看，自2018年12月28日跌破7500亿元后，两市融资余额仍保持低位徘徊的状态，2019年1月2日小幅增加的7.71亿元也未让两市融资余额重新升至7500亿元上方。而2019年的第一个交易日，虽然两市下跌明显，但两融余额仍然有所增加。

分析人士表示，融资客作为市场的高风险偏好者，对市场变化异常敏感，在市场下跌之际小幅加仓，表明了融资客的风险偏好有所提升，博反弹的概念要更大。

而对于后市，财富证券策略分析师黄仁存表示，从当前位置看，A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平。对于投资而言，这个时点的A股大概率处于“震荡筑底”的阶段。虽然2019年国内经济依然面临挑战，海外市场依然有英国脱欧、美联储加息等诸多不确定性，但是经济有潮落必有潮涨，中国这一轮经济大调整或已进入尾声。伴随着政策稳定市场的需求，流动性有望逐渐好转，投资者的风险偏好或将提升。综合来看，市场最悲观的时候正在过去或者已经过去，行情正在孕育当中。

融资客加仓地产板块

从1月2日融资余额的具体变化来看，Choice数据显示，在28个申万一级行业中，当日有融资净买入情况的行业有20个，其中房地产、通信、非银金融行业的融资净买入额居前，分别净买入2.26亿元、1.65亿元、1.20亿元；在8个出现融资净卖出的行业中，食品饮料、有色金属、家用电器融资净卖出居前，分别净卖出2.38亿元、1.37亿元、0.73亿元。

对于融资客加仓居前的房地产行业，东吴证券表示，在当前政策面逐渐见底回升的阶段，持续看多龙头地产股，核心逻辑是安全边际充足、业绩确定、股息率高、攻守兼备，行业的下行期是龙头房企取得更大的领先优势的战略机遇期。

而对于融资客明显减仓的食品饮料行业，招商证券认为应关注修复性行情。招商证券表示，旺季临近，关注修复行情。高端品板块1月份进入春节备货旺季，密切跟踪企业2019年规划及终端动销，在春节旺季临近及企业分化背景下，关注确定性品种的估值修复行情。当下建议优选预期调整到位、盈利置信度高的品牌公司。