市场

27日，5G指数（Wind）上涨3.06%，板块内个股再掀涨停潮。分析表示，2018年是5G运营商资本开支拐点，整个产业链将进入新一轮景气周期。目前，国内5G产业链完整，从系统设备商到产业配套企业，将受益于国内以及全球5G建设周期。

5G进程加速

根据Ovum最新报告，2018年上半年全球运营商资本支出显著增加，5G和光网络是背后的主要驱动因素。国内方面，虽然三大运营商2018年资本开支延续了2017年的下降趋势，但是根据发展规划，5G建设有望在2019年启动，运营商资本开支或将企稳回升，带动上游板块的投资机会。

业内人士表示，5G投资可以分为三个层次：第一层次（2019-2021年），三年5G基础设施投资高峰，主要线索为基站设备、光模块、光纤光缆；第二层次（2019下半年为始点），5G智能手机换机大周期逐渐开启，主要线索为非金属化结构件、射频模块、激光加工装备等；第三层次（2021年为起点），5G应用及物联网、智能驾驶关键技术成熟后，将开启万物智能互联的时代。

此外，11月15日美国FCC进行第一次5G频谱拍卖，此次进行的是28GHz 频段（共 850M）频谱拍卖，接下来将在2018年底进行24GHz频段（700M）频谱拍卖。业内认为，频谱的划分确定了产业链发展方向，使用权的确定更是商用的号令枪，因此频谱拍卖明显释放了5G加速信号。

关注四领域机遇

今年上半年通信板块受到事件因素影响，业绩与估值端压力并存。不过市场仍普遍认为5G是中长期通信行业最重要的投资机会，站在当前时点，该如何布局5G板块？

华创证券表示，5G作为当前最为确定技术升级趋势，为诸多新兴应用（超高清视频实时传输、车联网等）落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知，随5G基站等设备替换升级，上游元器件环节中PCB及滤波器/射频前端等最为受益，应用增量显著。

PCB方面，对比4G基站多采用FR4板材，5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著，5G基站多采用高频/高速PCB，天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为4G基站下3-4倍，增量空间显著。看好国内优质PCB厂商在通讯板领域的研发布局。

滤波器/射频前端方面，作为射频领域最为关键元器件，5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶。

据兴业证券测算，5G高峰期对基站主设备的需求将是4G的1.5倍；对无线侧光模块和PCB的需求将是4G的3-5倍，对光传输设备的需求将是4G的2倍；对防雷SPD的需求将是4G的2倍；对基站温控设备的需求也有望达到4G的2倍。

该券商建议投资者关注5G技术引致的产品形态发生的变化，如天线和RRU融合为AAU并且小型化、BBU分裂为DU和CU等。基于5G引致的变化，倾向于推荐具备高弹性，同时未来发展具有较大确定性的产业环节。重点推荐5G无线侧相关环节和标的，尤其是基站主设备、光模块、基站PCB、基站温控设备、防雷设备等环节。