5G进程加快 投资确定性强

昨日，两市低开低走，个股普跌，行业板块全面下跌，其中通信行业指数下跌3.18%，行业跌幅居前，但昨日盘中，5G概念股表现相对活跃，纵横通信、国民技术等一度出现拉升。

对于5G概念，天风证券表示，5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G商用顺利推进，市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G板块中，设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，但未来受益确定性强，2020年有望进入业绩兑现期；5G弹性较大领域在于天馈射频，但商业模式也存在一定不确定性；5G+数据流量高增双驱动，光通信景气持续性好（光模块、光纤光缆），5G带来的需求拉动有望在2019年体现。

5G商用进程快速推进

近期，全球5G进展不断加速。美国、中国、欧盟和日韩是全球5G建设领先的国家和地区，目前美国主要集中在高频段建设，Verizon已经于10月1日正式推出面向家庭用户的“5G”商用服务（未正式纳入5G商用范围）。AT&T宣布即将于2018年11月开始提供5G商用服务，有望在2018年年底前完成在12个城市正式商用基于3GPP标准的面向移动终端的“移动5G”服务，2019年年初将扩展到19个城市。韩国三大运营商将于12月1日正式在首尔城区推出5G商用服务，先以5G热点为终端，待到2019年3月再上市可商用的5G智能手机。日本三大运营商将提前一年（2019年）在极少部分区域提供5G“预先服务”。

此外，上周美国联邦通讯委员会开启5G频谱拍卖会，先后完成了28GHz、24GHz频段牌照拍卖，共计卖出2129张毫米波5G牌照（27.5-28.35GHz频段）。

信达证券表示，5G频谱的拍卖，标志着美国5G建设的加速，我国也必将会加快对运营商们5G频谱的分配并发放牌照。目前美国企业在毫米波频段积累较深，而中国还是在传统的低频段产业链具备优势，因此国内将优先分配5G低频段的资源。

具备反弹基础

对于5G的投资，中泰证券表示，回顾历史，4G牌照发放前行情非常明显，因牌照发放后处于3G投资减少4G未启动时间出现调整，实际投资驱动业绩时候再次启动。5G时代有所不同，2018年上半年板块主要公司业绩增速较差，预期2019年上半年同比数据较好，而下半年已经进入试商用阶段，未来一年基本面数据趋势好于4G时代，第三季度基金持有通信行业仓位处于低位，建议加配5G核心领域。

中泰证券进一步表示，5G投资确定性向上，在整个市场的行业比较重相对优势明显，配置集中将是趋势性的。

光大证券表示，持续看好国家对于5G建设确定性，预计2019年运营商资本开支有望进入上行通道，5G板块上市公司业绩后续有望逐步释放，建议择优布局。第一，国内领先布局5G设备商，第二，网络需求扩大，政府对网络安全管控需求将持续增长。此外，目前板块估值水平处于历史底部，向下空间有限，具备向上反弹基础。