资金承压 多家房企借道“长租”融资失败

10月23日，万科企业股份有限公司公告称，拟发行第二期住房租赁专项公司债券。据悉，万科本期债券发行规模不超过20亿元，票面利率询价区间为3.50%-4.80%；期限方面为5年期。万科方面表示，该债券的募集资金拟用于住房租赁项目建设及补充营运资金。

10月份以来，多家房地产企业先后公布了发债计划，富力地产、华夏幸福基业、蓝光发展等企业陆续公布了超过150亿人民币的发债计划。

不过，由于今年以来房地产行业的融资环境持续收紧，有关部门出台多项政策防范房地产行业的债务风险。尤其是近段时间，“长租公寓”市场的风险引起业内普遍重视。在此背景下，多家房企发债受阻，其中不乏“长租公寓”项目的融资计划。

克而瑞地产研究中心近日发布的统计数据显示，今年以来已经有多家企业的公司债被叫停，其中包括合生创展100亿元住房租赁专项公司债券、富力60亿元住房租赁专项公司债券、鸿坤20亿元住房租赁专项公司债券、中骏40亿元私募公司债券、建发45亿小公募公司债、金融街50亿元小公募公司债等。

10月13日，据上交所披露信息，雅居乐一笔拟非公开发行的2018年公司债被终止发行，债券规模为80亿元。

“不仅是境内多家房企的公司债因限制增多被迫中止，房企在境外发债也开始受到限制”。克而瑞地产研究中心一位分析人士指出，不仅如此，从可比较数据来看，今年前9月，83%的企业债券发行成本较2017年全年有所增加。多家房企表示，融资成本到2018年底的时候还会有所上升。

该人士表示，“就整体市场而言，对房企融资监管的力度仍然没有放松，尤其是大额融资公司债，通过难度更高”。

中原地产首席分析师张大伟认为，在资金压力下，多数房企对融资的需求依然很大，10月以来，多家房企在资本市场开启融资动作。“现在来看，2018年四季度，房地产企业最重要的工作将是融资”。

他认为，随着监管层严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场，房企融资难度越来越大。同时，在各类调控政策持续加码的趋势下，许多房企依然在加速拿地。“拿地越多，也推动了房地产企业的融资需求”。

“从资金情况看，目前房地产企业的资金压力相比2015-2016年有非常大幅度的收紧”。张大伟分析认为，从各地楼市调控政策效应来看，预计房企的资金还会继续受到压力。“与此同时，发债等渠道还有可能继续收紧。综合来看，对房企来说，2018年将是最近4年来资金压力最大的一年”。