​两市质押市值达4.3万亿 存在公司抵押八成股票

中国财富网讯（毛超）近期北京、深圳、山东等地方国资出手救助当地上市公司民企；监管部门集体声喊话，发声帮助暂时陷入困难的优质上市公司纾解股票质押困境。此前，市场一直在担心股市连续下行，导致质押平仓被强制卖出，出现“因下跌而下跌”情况。事实上，综合近期监管层表态稳市场、券商表态给予平仓时间上的宽限以及政策减税措施等利好出台，质押风险有望得到缓解。

截至10月23日，中登公司数据显示，A股市场质押市值约为4.3万亿元，市场质押股数占总股本约为10%；19日数据显示，两市3485家公司存在质押，占比约98%，近乎“无股不押”。

值得注意的是，当前质押市场质押风险虽有所缓和，但在上市公司质押情况当中，存在八成股票已经被质押的情况，若股价下挫或震荡幅度过大，质押股票将面临被强制卖出风险，股权岌岌可危。

质押市场市值规模持续缩水

据中登公司每周公布数据，截至10月19日，两市共有3485只个股涉及股票质押，占A股全体3554只个股的98.06%，完全没有涉及股票质押仅有69家。据Wind数据显示，截至10月23日，市场质押股数6427.95亿股，市场质押股数占总股本10.01%，质押市值为42987.04亿元，同比（9月22日）质押股数量上升近60亿股，质押市值下降6000亿元。

联讯证券策略分析师廖宗魁对中国财富网表示，10月份国庆节之后的大幅下跌，很大程度上是由于股权质押引起。据华创证券策略研究报告也指出，在10月市场调整后，股权质押高爆仓风险加大，整体距平仓线安全空间减少约 20%。

如果拉大时间区间，从2018年2季度开始算起，市场质押情况呈现出质押数量上涨同时质押市值下降的趋势更为明显。据Wind数据显示，截至2018年6月1日，市场质押股数6130.2亿股，质押市值为59828.58亿元，华创证券分析称，近期市场质押市值减少主要是由于股价的持续下跌。

A股市场质押情况 来源：Wind

企业最高质押比超过八成

从累计质押比来看，截至10月23日，银亿股份（000981）股东将33.10亿股权进行了质押，质押市值达186.37亿元，质押率达82.18%。具体来看，银亿股份单笔质押市值最大的为宁波圣洲投资有限公司，单笔质押参考市值达51.51亿元。

8月23日，在股价连续两个交易日跌停后，银亿股份以筹划资产重组申请交易停牌。截至10月23日，银亿股份仍然处于停牌状态，停牌期间公司发布多份关于质押处置风险提示公告，交易所也对其停牌真实停牌原因发出监管问询函。

值得注意的是，9月12日，银亿股份发布公告，称公司控股股东银亿控股出现质押平仓风险，拟被动强制减持股份数量不超过3.30亿股，占公司总股份的5.69%。据了解，因为股票尚处于停牌阶段，该强制平仓尚未发生。除银亿股份以外，藏格控股（000408）、贵人鸟（603555）等15只股票也存在较高质押风险，其股票质押比达到70%以上。

华创证券策略分析师王君指出，高质押比例的上市公司大股东将所持股份全部进行质押后无预留追加的空间，因此一旦无充裕流动性，股价下跌引起的风险将被再次放大。

累计质押股比前20的A股上市公司  来源：Wind

监管部门积极谋求化解质押风险

在多个地方国资宣布支持当地上市企业后，22日，中国证券业协会宣布，将组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险，首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，后期将引导机构形成1000亿元总规模的资管计划。此外，人民银行同日发布消息，宣布新添再贷款和再贴现额度1500亿元，支持小微、民营企业融资。

廖宗魁表示，纾解股权质押风险的相关政策出台，将有利于解除由此引发的流动性风险。

博星证券研究所所长邢星认为，2018年股指波动幅度大，不少质押标的面临平仓风险，在一定程度上影响股指的长期稳定发展。

王君也认为，监管层积极表态彰显稳市场决心，质押风险有望受政策暖风助力而缓解。监管层已鼓励多方力量参与化解质押风险，助于上市公司进行风险管理，从而稳定市场的预期。