要闻

中国财富网讯（衣韵潼）“回购”已成为2018年资本市场的热词之一。根据Wind数据显示，截至9月6日，沪深两市已经先后有478家上市公司合计完成了642笔回购，已回购金额达到了236.1亿元，回购股票数量33.25亿股，这一规模已经超越了2017年全年。

对于自身的积极回购的行为，各大上市公司众说纷纭。宁波均胜电子股份有限公司对中国财富网表示，股份回购是为了维护投资者的信心。游族网络股份有限公司表示，回购一方面是觉得股价被低估，另一方面，能通过回购深度绑定和员工的利益。深圳市捷顺科技实业股份有限公司表示，公司回购期将持续到明年2月底，这期间会根据市场的情况将回购规模由3个亿增加到5个亿。

回购股份为哪般？

回购的热潮也触发了不少股民们的敏感神经。炒股群里大家热烈讨论，有股民表示，回购对上市公司来讲无疑是利好消息，而且一般在回购之后，公司股价都会有一段时间的反弹。但股民也同时担心，“现在出了这么多回购消息，有的公司是真的在做回购，但肯定也有公司只是散布假消息，将‘回购’作为公司的一种‘手段’”。还有股民指出，“回购好不好，还要看回购占整个股本比例的多少，如果比例小，那也没用”。

在这群股民中，有一位资深炒股人士“股民老张”也来凑了热闹。“股民老张”实名邱柯，是中国证券行业的“财经网红先驱”。他对中国财富网分析，上市公司回购股份，一般出于三个考虑。“第一稳定股价，股价跌了以后公司自己也着急；第二，觉得自己股票现在太便宜了，这会儿的便宜不赚自己都觉得亏；还有就是为了调整股本结构，给市场一些信心。”

“从近期的走势来看，底部特征已经挺明显了，如果整个市场上一大堆公司都觉得自己被低估了的时候，说明市场错了，跌得太多了。五百家公司已经超过上市公司总和的10%，每家回购2000万的话，算是有点诚意。”

回购潮不会带来“超额收益”

邱柯说，相信公司被低估的人多了，公司就真变得“被低估”了。“当上市公司觉得自己被低估的时候，就会承诺回购，一旦承诺了，就总有人买，而股民买着买着，就把股价买止跌了，止跌多了底出来了，底出来以后就真买了，然后就会追涨。”

但邱柯也指出，股份回购不会产生超额收益，投资者切勿把股份回购潮看得太重。

“我手头的股票有一家就有回购。涨了吗？涨了10%左右。股价的涨跌本来就是挺复杂的一件事儿。你要说跟着大盘‘喝汤’去，大多数都可能，而且回购的股票大多数是前期跌下来的，跌得很惨的股票，大股东才会回购。所以在这种情况下，超额收益其实就是超跌反弹的反弹幅度，弹到技术压力位后，基本也就停在那了。所以这次回购热潮的出现，基本可以当做一次投机，无需看得太重。”

股份回购情形将通过修法扩大

虽然本次回购热潮点燃了资本市场的热情，但在现行制度下，上市公司股权回购并非易事，若非《公司法》中明确的情形，股权回购难度极大。因此，境内上市公司回购股份的积极性并不高。

2014年以来，沪深两市约有2169家公司实施股份回购，其中被动回购2021家次，占比高到93%。2014年至2017年，境内上市公司回购股份总金额为同期现金红利金额的1.5%，而同期美国、英国这一比例达到了43.57%、49.50%。

近日证监会宣布，会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，就《公司法修正案》草案公开征求意见。此次修正案草案出现了三大变化，包括增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度。

此次股份回购制度的修改明确增加了股份回购情形，尤其是针对上市公司的特定条款，如“上市公司为维护公司信用及股东权益所必须的回购情况”有所补充。

证监会有关部门负责人表示，“按照修正案草案，在股份回购情形中，除明确特定适用于上市公司之外，其他情形普遍适用于所有股份公司，包括新三板的非上市公众公司”。