A股、港股和美股同现回购潮：回购会否拉动股价上涨？

中国财富网讯 （戴琪）9月11日晚间，腾讯连续第三个交易日回购股票，累计回购8518.01万港元（约人民币7452.32万元）。阿里巴巴也在9月7日宣布将从公开市场持续回购公司股票。

Wind数据显示，2018年以来，中国A股市场共计702家上市公司披露回购公告，其中490家已实施回购，合计回购资金达241亿元。

在A股频频回购的同时，大洋彼岸的美股市场，也经历着同样的回购大潮。有分析人士指出，正是股票回购，支撑着美股继续一路走高。

标普道琼斯指数 (S&P Dow Jones Indices) 6月末发布数据显示，2018年第一季度，标普500股票回购总额达1891亿美元，打破2007年第三季度创下的纪录1719亿美元。较上季度增幅达38%，同比增幅42%。

自2017年3月至2018年3月，标普500指数成分上市公司累计用于回购资金额达5753亿美元，同比增长13.2%。这一数字只比截至2016年3月一年间的最高纪录低2.4%。

标普高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示，随着标普500指数成分上市公司营业收益同比强势增长26.6%，2018年第一季度回购额也创下了历史新高。“排名前20的成分股回购额占总体的49.5%，而近10年间的年均占比为41.5%。”

中航证券策略首席梁喆表示，综合对比各项拉升股市的因素，统计学指标纷纷将美股走高的原因归结为资金天量回购。《股市动态分析》也认为，股票回购是推升本轮美股牛市的重要原因。

实际上，股票回购起源于上世纪50年代的美国。自2009年以来，美股最大的买家就是公司本身。根据《股市动态分析》援引美联储数据，截至2017年末，美国非金融企业累计购买了3.37万亿美元的股票，ETF和共同基金累计购买了1.64万亿美元的股票，而美国家庭和机构分别净出售了6557亿美元、1.14万亿美元的股票。2009年一季度至2018年一季度，标普500指数成分上市公司总共回购自身股票总金额达到了4.23万亿美元。

相比于美国，我国股票回购制度起步较晚，但也呈上涨趋势。招商证券援引Choice统计数据显示，2016年以来上市公司频繁运用股权回购，发布股权回购预案的数目逐年扩大。尤其今年上半年公布的回购预案数目已经与2017年全年水平相当。截至7月5日，上市公司公布的回购预案为620个，目前已经实施完成的回购为186个，而2017年全年公布的回购预案共627个。

9月6日，中国证监会又会同有关部门研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案，提出了修改《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定的建议，包括增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度等内容。

分析人士认为，上市公司股份回购制度的完善，更能提高公司回购股份积极性。但对于A股来说，回购究竟会有何影响呢？

在过去两周，特别是一些公司可在8月公布中期业绩后恢复回购。银河国际策略9月7日发布研报表示，公司在公布业绩后恢复回购在一定程度上可被视为正面信号，反映公司仍对业务短期前景持正面看法。

浙商证券9月12日发布研报表示，股票回购更多是释放积极信号，作为判断市场底部的指标之一，而非对大盘走势产生立竿见影的效果。

招商证券认为，股票回购实施以后，A股上市公司实施当期的业绩指标大概率会显著改善，但并不能从长期改善公司盈利能力。