A股上半年基本面向稳 下半年将现结构性震荡

中国财富网讯（衣韵潼）截至8月31日，除ST长生（002680）外，沪深两市共3540家上市公司均已披露半年报。数据显示，两市3540家上市企业实现净利润2.11万亿元，实现营业总收入20.81万亿元。

就中报基本盈利情况分析，大盘蓝筹股仍是净利润主力。统计数据显示，上半年，上证50家公司共实现净利润0.9万亿元，同比增长14%，对沪市整体净利润贡献率达56%。深市中小板、创业板业绩增速下滑，净利润平均增速分别为13.57%和8.13%。

专家指出，上半年，A股市场基本面向稳，大蓝筹持续增长。下半年，随着一系列宏观调控政策效果显现，经济增长仍有韧性和回旋空间，部分现金流充分的企业在下半年会迎来一定的配置机会。但需要注意的是，当前经济运行稳中有变，受国际环境影响，国内经济深层次结构性矛盾在外部冲击下趋于突显。如何在纷繁复杂的形势下保持经营理性，收获业绩成长，对各上市公司来说仍旧面临着严峻考验。

 半年报：工商银行、中国石化成赢家

据中国财富网统计，2018上半年，工商银行（601398）在净利润榜单中名列第一，成为真正的“A股盈利王”；中国石化（600028）在营业总收入榜单中位列魁首，成为“A股营收王”。

从净利润排名来看，工商银行上半年共获得净利润1606.57亿元，同比增长4.54%；实现营业总收入3874.51亿元，同比增长6.99%。反映经营成长性的拨备前利润达到2807亿元，同比增长8.9%。净利润和拨备前利润增速均为近年来同期最高。净利润收益率较去年全年上升8个基点，达到2.3%，对盈利增长起到关键拉动作用。

工商银行表示，本次中期业绩交出了近5年来最为亮丽的成绩单，关键在于，围绕重点领域和关键环节聚力发力。在普惠金融业务的发展上，董事长易会满指出，工商银行在努力降低普惠融资成本的同时，坚守风险防控底线，有效发挥出“市场稳定器”的作用。截至2018年6月末，实现小微企业贷款2.18万亿元，其中，单户授信总额1000万元以下（含）的小微企业贷款3183.33亿元，较年初增加458.51亿元，增长16.8%。

中信证券评价，本次半年报业绩中，工商银行存款增长表现抢眼，有效助力了规模扩张。中报显示，其上半年实现存款增长1.26万亿元，增量创5年来最好水平，居四大行之首。尤其值得注意的是，在市场活期存款净减少的背景下，工商银行由于存款结构合理，依然保持了5.1%的正增长。

从营业总收入排名来看，中国石化实现整体营收1.3万亿元，同比增长11.53%;实现净利润532.81亿元,同比增长47.52%;实现归属母公司股东净利润416亿元,同比增长53.6%；公司拟每股派息0.16元,同比增长60%。

东方证券研报指出，中国石化上半年整体业绩飘红，原因主要来自于油价上行所带来的产品价格提升。此外，勘探业务板块盈利大幅改善，上半年营业毛利润同比增厚约14倍，达167亿元，。

展望下半年，多家证券公司分析称，考虑到中国石化资本开支正逐步重启，预计今年自由现金流有望达到千亿，分红有望保持月600亿元，对应股息回报率7.5%，高分红仍值得期待。

针对工商银行、中国石化的中期优异表现，联讯证券策略首席朱俊春对中国财富网表示，“传统行业以周期、中上游为代表，受供给侧结构性改革的影响，在需求保持相对稳定的情况下，商品价格出现的大幅上涨体现为利润的高增长。国际油价受全球供给收缩影响不断上行，体现在中报来看，就出现了石油石化板块的大幅增长。而银行在上半年业绩出现加速，受到宏观经济基本面的支持。

 净利润：机械设备、医药生物、采掘、房地产增速快

通过对A股已披露半年报净利润同比增长率排名靠前的30家企业进行梳理,中国财富网发现,增速规模较高的行业集中分布在机械设备、采掘、医药生物和房地产行业。这四个行业中，机械设备业增速最快，将2018上半年A股市场净利润同比增长前两名收入囊中。

中国财富网制图 数据来源：恒生聚源数据库

剔除金融行业后，在净利润同比增长率排名前30的企业中,属于机械设备的企业占据四席，属于采掘、医药生物和房地产行业的企业各占三席。

机械设备行业以玉龙股份（601028）、卓郎智能（600545）、中核科技（000777）和紫天科技（300280）为代表。其中，玉龙股份荣膺上半年A股市场净利润增速规模最高的企业，净利润同比增长率39634.12%，实现净利润7.8千万元。

采掘行业包括山西焦化（600740）、通源石油（300164）和洲际油气（600759）。山西焦化净利润增长最快，较去年同期增长4038.55%，实现净利润8.24亿元。

医药生物行业中，海普瑞（002399）、博济医药（300404）和圣济堂（600227）净利润增长规模较高。海普瑞净利润同比增长率16493.62%，实现净利润2.01亿元。

房地产行业中，南国置业（002305）、世荣兆业（002016）和广宇发展（000537）增速较快。其中，南国置业以17811.77%的同比增长率夺得上半年两市净利润增速第三名，实现净利润6.48千万元。

 QFII、社保基金：青睐医药生物、机械设备、化工

中国财富网统计显示，2018上半年，QFII重仓持股两市企业共705家。其中，新进429家，增持234家。中报显示，QFII持有流通市值最多的有北京银行（601169）、贵州茅台（600519）等。恒生聚源数据显示，最受QFII关注的企业有：鼎捷软件（300378）、乐普医疗（300003）、深圳机场（000089）、聚光科技（300203）和分众传媒（002027）。其中，乐普医疗、聚光科技和分众传媒为新进企业；鼎捷软件和深圳机场得到增持。

据Choice数据显示，社保基金总计持有两市企业共496家，其中，增持242家，减持144家，新进养元饮品（603156）。社保基金持有流通市值最多的企业有中国平安（601318）、贵州茅台（600519）、美的集团（000333）、伊利股份（600887）和招商银行（600036）。统计结果表明，社保基金增持流通市值最多的行业分布在医药生物、化工和食品饮料；减持最多的三大行业分别是房地产、通信和建筑装饰。

中国财富网制图 数据来源：恒生聚源数据库

据恒生聚源所提供的数据分析显示，QFII重仓持股企业集中分布在医药生物、机械设备、计算机、化工和电子行业。社保基金持有流通市值最多的企业集中分布在化工、医药生物、电子、公用事业和机械设备行业。与上期数据对比后发现，QFII和社保基金重仓持股企业所分布的行业没有明显变化，依旧偏爱医药生物、机械设备和化工行业，表现出稳固的行业投资取向。

对于这种现象，专家指出，QFII和社保基金作为二级市场中长线资金的代表，往往更为看重公司业绩的持续增长能力和潜在投资价值，这种投资逻辑使得QFII表现出稳健的投资风格，短时间内其行业布局不会发生明显变动。