机构策略：继续震荡筑底概率大 逢低把握结构性机会

提示声明：

本文所涉及的市场策略分析不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

巨丰投顾：静待新一轮超跌反弹机会

周一早盘，两市震荡走低，沪指跌破2700；午后股指在科技股带动下止跌回升，创业板翻红。盘面上，农牧饲渔、航天航工、安防、软件、保险、太阳能、大飞机、北斗导航等板块涨幅居前。5G概念、高送转、次新股、ST概念、黄金等板块领跌。

农牧饲渔板块反弹：西部牧业、天山生物冲击涨停，傲农生物、通威股份、仙坛股份、宏辉果蔬、圣农发展、益生股份、北大荒、新赛股份等涨幅居前。

航天航空板块走高：新兴装备、爱乐达、晨曦航空涨停，中航机电、航新科技、中航机电、中航沈飞、中航电子、航发控制、航天通信涨逾2%。

午后，软件股拉升，中孚信息、飞天诚信、凯瑞德涨停，吉比特、ST信通、三六零、思路视觉、立昂技术、深信服等涨幅居前。近期反弹行情，科技股是主线；5G概念落幕后，软件板块能够接力，有利于市场情绪企稳。

巨丰投顾认为，目前A股处于筑底阶段，政策底、资金底均已出现，但情绪面易出现反复。市场或等待利空出尽，并再次尝试启动超跌反弹乃至中级反弹行情。操作上，短线建议关注流动性充沛的小市值超跌股，中线关注科技、基建、国企改革等主题。（巨丰投顾 丁臻宇）

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巨景投顾：沪指收十字星阳线有深意？指数短期有止跌迹象

沪指探低小幅回升，创业板指止跌上行。市场依旧缺乏量能，后市操作继续轻仓。

盘面上，航天航空、农牧饲渔、软件服务、安防设备、保险、商业百货、公用事业领涨两市，贵金属、通讯、园林工程、工艺商品、珠宝首饰、汽车、农药兽药、仪器仪表、文教休闲等行业领跌两市；题材概念上，北斗导航、网络安全、美团概念、猪肉板块、可燃冰等概念表现相对较好，高送转、5G、次新股、增强现实、无线充电、智能穿戴、ST等概念表现较差。总体而言，市场探低小幅回升，行业个股涨少跌多。

技术上，沪指今天低开低走，全天弱势小幅震荡回升走势，收带下影线的十字星。K线目前处于短期均线下方，受均线压制，短期虽有止跌迹象，但均线下方以风险预防为主，维持沪指将以震荡走势为主的判断不变。创业板方面，全天表现低位震荡态势，指数探低至1416点后有所回升，最终收带下影线的小阳线。目前创业板依旧是下降趋势未变，继续维持对创业板多看少动的观点不变。总体而言，指数表现较弱，上午出现了一波向下探低走势，午后开始回拉，指数有止跌迹象，但还需要观察，维持K线在均线下方多看少动的观点不变，稳健者继续观望为主。

板块上，今天航天航空、农牧饲渔、商业百货、保险、安防设备、网络安全、军民融合、猪肉等行业板块表现领先两市，而上个交易日是银行、公用事业、航天航空、水泥建材、通讯、券商信托、租售同权、知识产权、上证50等行业板块表现相对不错，笔者老敬通过梳理发现，板块轮动依旧较快，持续依旧不佳，板块操作策略上稳健的还是快进快出为佳，近期我们跟踪的航天航表现不错，后市注意获利了结。

资金上，今天行业资金呈现净流入大幅少于净流出状态。资金小幅净流入仅有三个行业，分别是航天航空、交运设备、商业百货，其余均为净流出。净流出较大的是通讯行业、电子元件、化工行业、家电行业、银行和医药制造。笔者通过对资金流向的梳理发现，近三个交易资金以净流出为主，净流出前三的行业分别是电子元件、通讯和医药制造。总体而言，继续观察资金动向，等待净流入增多和稳定后再下手不迟。

综合而言，今天九月第一个交易日，市场先抑后扬，三市均收出小影线，表明有止跌迹象，但行业资金以净流出为主，个股涨少跌多，指数回到均线下方并受到均线压制，后市应该以风险防御为主，操作上多看少动。留意一些经过长期下跌，估值偏低，且企业的生产经营一切正常，主营业务较好的上市公司，加入股票池作为备选，等待时机，赢面较大时候出手，做到一战而定。继续跟踪国企改革、科技、旅游板块。策略上，轻仓防守。（巨景投顾）

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源达投顾：近两日双星线是否预示着右侧行情开启？

今日盘面

早盘两市三指集体小幅低开，之后一路震荡走低，银行、保险为代表的大金融股合力拉升，但未能成功，市场依旧不改下行趋势，沪指一度跌破2700点整数关口。随后市场呈现低位盘整，有止跌企稳迹象，尾盘指数回归平盘线附近，创业板率先翻红。盘中无突出热点，市场凝聚力较差。今日题材股表现优于权重股，个股涨少跌多，截止收盘，仅20余只个股涨停，拉升力度不强，预计后市仍以震荡盘整为主，市场情绪修复仍需等待催化剂的出现。

当前最重要的仍是等待，等待尘埃落定，右侧行情启动。

上证指数结束四连阴格局，日K线级别来看，今日再收小星线。行情下探，未创新低，说明前位低点支撑力度较大，行情有望出现反转，后市无忧。但注意到上方均线空头排列，形成合力，对指数压制作用较大。加之今日量能再度萎缩，交易热情不足，短期震荡行情或将延续。创业板指午后率先翻红，指数金针下探，支撑力度较大，但上方跳空缺口与均线合力对指数形成压制，后市行情企稳仍需耐心等待。

短线情绪修复仍需等待

今日各大指数总体呈现左侧行情，市场底部尚未得以确认，短期情绪面的修复尚需等待。此时低位行情，赚钱效应较差，投资者耐心等待为佳。短期来看，适当关注农业板块。同时，当前市场悲观情绪仍是行情最大的制约因素，多只绩优个股走势不佳，投资风险较大，建议此时关注超跌低位个股，高位个股下跌空间较大，建议适当规避。操作上，谨慎为宜，注意控制好仓位。（源达投顾）

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湘财证券：大型头肩底能否就此形成？

今日两市股指中幅低开，早盘各大指数持续震荡走低至中午收盘；午后股指缓慢回升为主；盘面热点：多晶硅、乡村振兴、博彩概念、智能电视、生态农业、电气仪表、工程机械、航空、农林牧渔、运输设备等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现出调整的行情。

回到今日盘面，全天走势先抑后扬的行情，但下午扬升的力度并不算很大，这依然不能表明市场就此会企稳，震荡仍然是主基调，投资者需要有清醒的认知，操作方面依然需要耐心等待。

总结一句话：日内探底回升、先抑后扬的走势，并不是大盘企稳的核心要素，今日最低2692.36点，也不能与8月6日的2692.32点形成头肩底，震荡盘整依然是主要运行格局。（湘财证券 樊波）

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广州万隆：短线参与 逢低介入

大盘指数早盘弱势，午盘在权重股护盘下，资金有参与行为。但从近期资金行为表现上来看，资金信心并不坚定。因此，预计行情在底部阶段仍会有反复，短线参与为主。

回顾近期资金行为，资金博弈情绪重，市场信心仍有待改善。但另一方面，盘面资金行为表明，短线浮筹得到消化之后，存量筹码主动杀跌的情绪并不明显。因此，我们在近期的观点中提到，市场或者已经进入抵抗式筑底阶段。这种情况下，市场是存在结构性可能与机会的。

由于当前资金面主要是存量博弈。因此，当前市场面临的不仅是投资者是否有参与做多意愿，而且是面临是否有做多能力的问题。特别是上方套牢盘相当明显的情况下，重仓无力做多的资金更为倾向选择借反弹适当减仓的操作策略。因此，在这种资金博弈格局下，我们认为结构性机会更多是基于短线博弈为主。

整体上来看，在浮筹并没有明显出清之前，中短期行情仍将会处于底部反复为主。结构上建议投资者关注低估值防御，或优质强势股波段参与机会。（广州万隆）

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博星投顾：做多窗口日益临近 反弹行情一触即发

沪深两市早盘小幅低开后震荡下行，盘中一度回踩至2692点附近区域，午后小幅调整后便开始一轮强势拉升，其中创业板率先翻红。截至收盘，沪指下跌0.17%，创业板指数上涨0.59%。从盘面上看，航空、IT设备、软件服务等板块表现相对较强，运输服务、仓储物流、家居用品等板块表现相对较弱。沪股通净流入-1.77亿，深股通净流入5.83亿。

热点方面，早盘在中兴通讯走弱的背景下5G板块迎来调整，除纵横通信外，其余大部分个股均处于调整状态，而国产软件、芯片等高科技板块却随着午后股指企稳，相关个股迎来逆势上涨行情，其中不乏部分个股出现长下影的形态特征。整体来看，当前市场依旧处于弱势格局状态，即便今日随着股指的上扬部分个股创出新高，但背离迹象愈发明显，因此，操作上对于此类个股的把握还需多加留心，切忌盲目追高冒进，设立好止盈、止损点，谨防随着股价的技术性调整进而导致本金受损。个股方面，乐视网今日再度以涨停报收，短期内上涨幅度超过60%，乐视网近期的强势表现，不免引得市场的广泛关注，但值得注意的是，随着股价的上涨，短期内即将面临此前重要压力区，因此，对于没有仓位的投资者还应以防范风险为主。

整体来看，市场的低开使得9月份先抑后扬的概率随之增大，短期内虽然市场反复在所难免，但也不必太过悲观，不排除被压抑许久的多方迎来难得做多窗口，因此当下的重点应是积极寻觅被错杀的且严重处于低估状态的板块及个股，一旦出现反弹，此类个股的表现机会有望随之增大。

沪指：上证指数今日低开高走，盘中一度回踩至此前重要低点2691点附近获得有效支撑后开启一轮小级别反弹行情。从盘面表现上来看，成交额的再度缩小使得今日的反弹显得基础依旧处于薄弱态势，因此，此处不排除明日出现反复的可能，但只要2695点附近不被有效跌破，则多方进行阶段性反弹的可能性有望随之加大。

创业板指：作为四大指数中今日唯一顺利翻红的创业板指数，收盘能够重新回到1425点之上便是最大的成功，而对于明日来讲，只要不有效跌破今日低点，则接下来反弹行情可期，只不过创业板指数从周K线以及月K线上来讲，并不具备反转动能，因此，操作上还需多加留意，切勿拉长战线。

操作上，新的市场主线依旧未能出现，而盘中出现反弹的部分板块及个股短周期均已出现背离迹象，因此对于接下来市场的反弹构成不稳定因素，而农林牧渔行业板块今日出现异动，短期内对其板块中具有代表性的行业龙头还应保持持续跟踪态势。而从中长期方面，医药行业板块经过连续的调整之后，短期内医药行业指数有走反弹行情的可能，但一切以市场不出现系统性风险、以及医药行业指数能够守住1720点为前提。北京博星证券投顾认为，多空双方均保持谨慎态度，虽然今日股指收出一根假阳线，但场内资金却呈现流出态势，因此还不宜太过乐观。（博星投顾）

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和信投顾：沪综指2700点争夺明显

周一深沪A股市场总体呈现了震荡中先跌后拉回的市场走势。当日盘中上海综合指数一度再次跌破2700点，最低为2692.36点，后在创业板市场顽强反弹的影响下，出现回升，并收复2700点。从盘中轨迹来看，上海综指2700点多空争夺较为激烈，而市场回升中量能依然不振，而超跌股如乐视网的表现影响使得创业板市场走势相对于沪综指为强。

从量能指标来看，深沪A股市场总体呈现疲弱走势，量能依然处于低迷萎缩状态。当日上海综指下跌-4.52，成交仅1048亿元；深圳成指下跌-9.92点，创业板上涨8.49点，深圳成交量也萎缩至1382亿元。

研究发现，在8月22日上海市场跌破千亿元大关的日成交(984亿)后，市场目前依然显示地量运行特征，近两个交易日上海市场维持在千亿水平线，而深圳市场也同样萎缩。显示市场参与度较差，由于总体量能有限，个股的表现相对薄弱。从千亿的成交市场阶段对比来看，近年历史轨迹显示，也仅有2016年1月7日成交799.82亿元，当天由于熔断，市场交易仅为约15分钟。不考虑熔断的特殊情况，再往之前沪市成交额低于千亿，则得回到2014年的8月29日，当天成交额为930.44亿元。研究认为，如果地量情况不能改变，市场疲弱的格局就难以改变，个股依然将面临较大品种分化的价格风险。

如果我们观察8月份以来市场主力资金流入与流出情况，可以明显的看到总体的负值流出仍然没有改变。比如东方财富网CHOICE数据显示：今日为9月份第一个交易日，主力资金变化情况显示净流出-69亿，充分显示目前存量博弈市场中，做空力量依然较为明显及市场信心不佳的真实情况。

研究认为，近期股票市场的持续走弱，其内在因素更为明显，虽然外部因素占据部分层面，但从市场回落的重要因素之一，就是存量博弈资金的不断趋弱所致，如果量能不能配合，则大盘股的压力风险将是显而易见的。

从9月份市场演变因素来看，内外部因素的影响仍将体现为不确定性。

技术分析来看，上海综指快速指标KDJ有弱反弹的可能，其量能不足，市场参与度的变化是关键。由于市场关键因素量能指标疲弱，如果不能改变，则短期市场仍可能面临疲弱的概率依然较大，须防范品种风险的再次出现。反之，则可能出现弱反弹的震荡走势。

从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，并防范市场不确定性因素的影响，目前存量博弈及震荡品种上宜控制仓位，在量能没有持续变化的背景下，短线投资宜逢低适量并控制仓位，稳健投资者，总体仍应在量能观察的背景中，保持耐心与战略观望为宜。（和信投顾 肖玉航）

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收评：沪指“V”型反弹跌0.17% 创业板指尾盘翻红上涨

金秋九月，本是丰收的季节，不料A股市场今日早盘惯性低开后继续下探，沪指盘中跌破2700点，连跌阴霾再次笼罩A股市场。不过，在军工股的提振下，早盘一度深跌的科技股午后持续反弹，沪深股指也因此跌幅收窄。

截至收盘，沪指跌0.17%，报2720.73点，成交1048.18亿元；深证成指跌0.12%，报8455.55点，成交1382.21亿元；创业板指涨0.59%，报1443.69点，成交437.60亿元。

盘面上，早盘多数行业和板块下跌，午后随着大盘企稳反弹，软件、保险、食品饮料等反弹并翻红，贵金属、园林、通讯等行业板块仍跌幅居前，但跌幅较早盘收窄。

题材股方面，北斗、网络安全、猪肉、国产软件等题材表现比较活跃，但整体涨幅不大。5G、次新股、无线充电、增强现实等题材跌幅居前。

机构观点

川财证券：外资持续流入以及业绩增速仍较高等使得低估值蓝筹仍受机构资金逢低配置，主要关注几个方面：一是盈利确定性改善的周期板块；其中钢铁、化工、煤炭等传统周期板块，盈利改善的确定性较高，中报业绩披露显示钢铁和建材上半年盈利增速超过100%，短期对周期板块估值提升有利。二是大金融中的银行、保险等低估值确定性蓝筹，业绩改善的确定性较高。三是消费类中的医药、商贸、休闲和纺织服装等低估值蓝筹板块。

东北证券：在上周初小幅放量的带动下，两市日均成交额环比略增200亿元，后半周市场交易情绪基本回到与前一周相当的低位，博弈存量指标小幅上升至0.26，维持在底部徘徊。整个市场存量资金规模还是处于中性偏流出的趋势中，股市依然是磨底的状态。两融资金在上周市场涨跌起伏的过程中规模变动较为平缓，杠杆资金同样缺乏趋势性。长期的市场估值分布进一步的挤压，10-15倍PE区间个股的占比首次超过17%，峰度已经明显高于12年的底部。预计市场下行空间较小，但还需等待上行契机。（证券时报网）

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巨丰投顾：指数调整后有望迎来反弹

【今日小结】

今日，两市小幅低开，开盘后震荡走低，盘中权重股小幅护盘，但题材股纷纷杀跌，指数一度连续走低跌破2700点整数关口；午后，保险、石油等探底回升，创业板率先翻红，国防军工等开始表现，指数连续回升下一度逼近翻红。

【明日策略】

全天，指数探底回升，暂时结束连续的调整态势。盘面上，航空、酿酒、电力等探底回升，而5G等概念股走低，两市分化下小幅整理；消息上，新股堰塞湖加速见底，年底排队数望跌破200家。新股堰塞湖一度是影响市场的一块“心病”，现在加速见底，对市场来说也是有利好的影响。

总体看，近期市场总体表现低迷，但9月5日或将是转折点，短期都有低吸的机会。所以，对于本周来说，在指数调整之后有望迎来反弹，逢低可适当的布局和加仓。

【操作关注】

操作上，指数短期反复延续中，继续关注个股机会，尤其是超跌个股以及优质的成长股。（巨丰投顾）

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容维证券：股指弱势震荡 反复磨底

今日早盘沪深两市低开低走，沪指盘中一度失守2700点，下午在航空、软件板块活跃带动下展开反弹。截止收盘，沪指报收2720.73点，下跌0.17%；中小板报收5824.89点，下跌0.34%；创业板指报收1443.69点，上涨0.59%。

盘面上，军工股午后持续走强，爱乐达、中国应急、新兴装备、晨曦航空涨停，景嘉微、内蒙一机、江龙船艇、中航极爱单、航天发展等均有不同程度涨幅。国产软件概念股午后崛起，卫宁健康涨停，石基信息、中新赛克、浪潮信息、四方精创、科蓝软件等涨幅居前。

近期股市热点散乱，主要以超跌反弹为主，但与之前脉冲性反弹不同的是，近期盘中部分超跌反弹股表现为资金持续回流，比如金鸿控股、乐视网都连续3天涨停，反映出市场有部分资金在连续运作。

技术上，沪指处于底部箱体震荡阶段，10日和20日均线再度失守，说明市场观望情绪浓重。今天下午股指反弹，暂时稳定了市场情绪，使得大盘形态上免于破位风险，仍然在前期低点上方运行。

综合判断，大盘以横盘震荡为主，向上或向下的动能均不足，后市股市将反复磨底。操作上，建议投资者谨慎操作，控制仓位，防范风险；短线关注以软件为代表的科技成长股，中线关注以大金融为代表的低估值蓝筹股。 （容维证券 刘思山）