水泥钢铁行业三季度维持高景气度

根据Wind统计,已披露三季度业绩预告的约1100家上市公司中,158家材料行业上市公司三季度净利润预喜。其中,钢铁、水泥上市公司三季度业绩预告均呈现高景气态势。

三季度继续高增长

统计显示,A股和港股42家钢铁行业上市公司2018年上半年合计实现归母净利润较去年同期增长123%,有36家上市公司实现归母净利润同比增长,占比86%。业绩实现增长主要受益于钢价提升和原然材料价格增幅较小带来的毛利润提升。

受基建等需求回升以及供应端环保限产加剧等因素影响,多家券商研报预测下半年钢价仍有望高位运行,钢铁行业的高景气行情有望持续。截至9月2日,有6家钢铁上市公司公布三季度业绩预告,全部为正增长。具体来看,常宝股份、沙钢股份、久立特材3家上市公司三季度净利润有望实现同比翻番,三钢闽光、永兴特钢、金洲管道3家公司均预计三季报业绩同比增长30%及以上。

沙钢股份预计今年前三季度净利润将增长至7.58亿元至9.43亿元,同比增长幅度约105%-155%。沙钢股份表示,业绩增长主要由于公司钢材价格同比上涨,营收及产品的销售毛利增加。

三钢闽光在2018年上半年顺利完成三安钢铁的并表,实现增厚业绩。三钢闽光2018年上半年实现营业收入176.0亿元,同比增长28.6%;实现归母净利润32.3亿元,同比增长136.1%。公司预计2018年第三季度经营情况依然较乐观,钢材价格将维持在高位波动,公司营业收入和毛利率将增加,预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升32.07%-82%,在42.85亿元和59.05亿元之间。

另有福建水泥、塔牌集团等4家水泥上市公司显示前三季度净利润预计同比正增长。其中,福建水泥在2018年上半年大幅扭亏的基础上,继续保持扭亏为盈态势,预计净利润增长幅度在4.68倍-5.3倍,净利润水平在2.95亿元-3.45亿元。

供给有望进一步压缩

业内人士指出,2018年下半年基建投资或向上修复。与此同时,环保限产或将进一步趋严。近日,财政部、生态环境部等四部门发布第二批中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点城市名单公示,新增河北、山西、山东、河南、陕西等地23个城市。8月28日,河北省政府公开《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》,提出2020年全省钢铁产能控制在2亿吨以内,2018年-2020年钢铁去产能计划为4000万吨,接近河北省总产能的20%。

招商证券认为,在需求预期逐步向上修复,环保限产趋严情况下,钢铁、水泥等周期性产品市场供需或将进一步趋紧,预计短期价格将稳中有升。

多家上市公司在中报中披露环保力度加强对公司带来的影响,如福建水泥表示,近两年能源(煤、电、油)占水泥成本的比重持续攀升,至2017年公司水泥的能源成本占比由2015年的45%升至53%。一旦煤炭价格由于政策变动或市场供求关系等因素影响出现较大幅度上涨,公司生产成本将会面临上行压力;此外,环保治理力度持续加大将成为常态,企业不断加大环保投入亦是趋势,将进一步提高企业生产成本。