A股中期现金分红预案金额创新高

中报季收官，在监管层从严监管高送转、支持鼓励现金分红的背景下，今年A股中报的一个突出变化是，现金分红金额创历史新高，而高送转比例骤减。Wind数据显示，A股共有86家上市公司发布2018年中期分红方案，预披露79家，已实施7家，分红总金额达到747.56亿元，一举创下A股历史纪录。

现金分红“节节攀升”

具体来看，2018年中期分红金额超过100亿元的有3家，分别是中国石化193.71亿元，中国石油162.52亿元，中国平安113.34亿元。除此之外，还有9家上市公司分红总金额超过10亿元。格力电器、华泰证券、潍柴动力分红金额排名靠前，且绝大多数为蓝筹股。另外，除福耀玻璃和龙蟒佰利外，其余股本均超过50亿股。

值得注意的是，今年中期分红高派现比例公司频现，每股派息金额远超往年同期水平。Wind数据显示，莱克电气、英力特、地素时尚等3家公司每10股派现金额超过10元。其中，莱克电气2018年半年度拟每10股派发现金20元，成为A股分红比例最大的上市公司，按4.01亿股基准股本计算，中期分红金额高达8.02亿元。半年报业绩显示，公司上半年实现营业收入28.22亿元，同比增长9.32%；实现归属于上市公司股东净利润2.04亿元，同比减少9.27%。中期分红金额接近中期净利润的4倍。

英力特分红力度紧随其后，公司拟2018年半年度每10股派12元，按基准股本3.03亿股为基准，中期分红金额高达3.64亿元。

备受关注的格力电器也在8月30日晚间发布了2018年中期利润分配预案，拟每10股派现金6元，共计派发金额超过36亿元。此前，公司因为2017年度未进行利润分配，一度受到市场强烈关注。自1996年上市以来，格力电器只在1997年和2006年没有进行现金分红。

监管层鼓励现金分红

今年以来，监管层对实行高送转的上市公司业绩和经营状况要求趋严，并大力支持鼓励现金分红。现金分红成为上市公司利润分配方案的主流。

今年2月5日，上交所组织阳泉煤业、东安动力、澳柯玛、标准股份和联美控股5家上市公司，在交易大厅召开现金分红专项说明会。

上交所表示，2013年到2017年，沪市推出现金分红的公司由674家稳步上升到1134家，上市公司分红总额占净利润比例总体维持在30%以上稳定水平。深交所表示，从2011年起，分红公司数占比维持在70%以上，平均现金分红率维持在30%以上，分红总额逐年稳步上升。

今年7月，沪深交易所分别对现金分红进行分析，长期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成。

某上市公司董秘表示，现金分红是上市公司拿出真金白银，对于股东的回报是比较直接的，所以比较受投资者欢迎。而且现在监管部门对高送转监管力度加大，很多上市公司也顺应形势选择现金分红。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“今年A股现金分红总额增长，现金分红的覆盖面也在大幅提升，当然是一个好现象。但与美股港股相比，A股上市公司分红还缺乏连贯、持续透明的分红政策，部分上市公司分红只是象征性的，分红派现比例较低。”

招商证券分析师认为，近几年监管层一直强调现金分红并加大监督力度；另一方面，机构投资者在A股市场的占比提升，促进分红监督逐步转向市场化机制。从长期来看，现金分红公司稳步增加有利于改善A股的投资环境，业绩稳定且持续进行现金分红的公司会得到市场认可。

高送转骤减

相比之下，今年高送转上市公司比例骤减。2018年中期，有送转方案的公司仅22家，2017年同期为40家。不仅仅是公布高送转方案的公司数量大幅减少，以往动辄10送转20股、30股的“土豪式”高送转也彻底消失。

今年没有一家上市公司送转比例达到10送转10股。仅鸿特科技、金通灵、三联虹普三家上市公司拟进行每10股转增9股，其中，鸿特科技每10股转增9股的同时，还进行每股0.05元的现金分红。

此前，沪深交易所公开征求意见的《上市公司高送转信息披露指引》明确了相关监管“红线”，对于业绩不佳，或处于股票解禁、减持期间的上市公司，禁止高送转。6月28日，深交所发文表示，持续对上市公司高送转行为保持高压态势，严防概念炒作，不断净化资本市场生态环境。

不少仅进行高送转，而未进行分红的上市公司收到交易所关注函。三联虹普6月25日披露半年度利润分配公告，拟以截至6月30日公司总股本1.67亿股为基数，向全体股东每10股转增9股。6月26日深交所下发关注函，要求公司详细说明本次利润分配方案的目的和原因，利润分配方案是否与公司业绩成长相匹配，是否存在炒作股价的情形。

对此，三联虹普回复交易所关注函称，高送转与公司业绩成长相匹配，目的是提高公司股票流动性，与炒作股价无关。

董登新认为，A股没有拆股和缩股的机制，对于高成长的公司，通过股票送转有利于股本的扩张和股价的摊薄。但高送转仅仅是一种“股本扩大、股份拆细”的账面处理，属于股东权益的内部调整，对投资者持股比例没有实质影响，更无法提升上市公司价值，而且高送转经常引起市场跟风炒作。有一些上市公司完全是为了配合股价的炒作，发布高送转预案，它的动机是不纯的，或者带有很强的操纵股价的因素，对投资人是不负责任的。