市场

昨日，两市震荡下跌，截至收盘，三大指数跌幅均超过1%，资金情绪趋于谨慎，从成交量来看，沪市成交1064亿元，深市成交1471亿元，继续保持“地量”成交态势。Choice数据显示，主力资金连续三日保持净流出状态，昨日主力资金净流出156.51亿元。

资金情绪谨慎之下，分析人士表示，市场观望情绪浓重，投资主线不明，后市行情反转仍需等待，中长期来看，市场并无再创新低的迹象，只是反复磨底的过程，可以耐心等待市场企稳信号的出现。

主力资金净流出156.51亿元

昨日，上证指数下跌1.14%，报收2737.74点，深证成指下跌1.45%，报收8552.80点，创业板指数下跌1.57%，报收1457.92点，在周一的普涨之后，市场连续三日调整。昨日市场缺乏人气板块带动，题材股表现弱于权重股，个股涨少跌多，市场行情稍显弱势。

资金谨慎情绪有所升温，在周三主力资金净流出113.36亿元后，昨日主力资金再度流出156.51亿元，两个交易日主力资金净流出269.87亿元。

盘面上来看，昨日行业方面大部分下跌，仅有餐饮旅游行业逆市上涨，科技板块下行调整，通信、计算机、电子跌幅靠前。从行业主力资金流向来看，昨日大部分行业主力资金呈现净流出状态，申万一级28个行业中，23个行业主力资金呈现净流出状态，仅银行、国防军工、房地产、家用电器、休闲服务5个行业主力资金出现净流入的状态，分别净流入9.01亿元、4.92亿元、1.91亿元、1.78亿元、0.87亿元。主力资金净流出的行业中，电子、通信、计算机、化工等行业净流出额居前，分别净流出3.68亿元、3.32亿元、2.48亿元、2.34亿元。

热点匮乏、个股跌多涨少也使得主力资金对个股兴趣缺乏，昨日两市有874只个股出现主力资金净流入情况，近5只个股主力资金净流入金额超过五千万元，分别是绿色动力、木林森、洋河股份、恒力股份和分众传媒，分别净流入1.89亿元、1.10亿元、1.04亿元、0.68亿元、0.68亿元。昨日下跌4.47%的京东方A主力资金净流出金额最高，净流出11.62亿元，中兴通讯、亨通光电、贵州茅台、紫光国微主力资金净流出金额均超过2亿元。

分析人士表示，市场仍然处于反复磨底的过程中，资金谨慎情绪浓厚，但从大类资产对比和情绪指标看，高股息率股较国债、理财已有吸引力，产业资本出现净增持，风险溢价、换手率、个股破净数等均接近前期底部水平，对于中长线资金来说，市场处于可配置阶段。

长期偏向乐观

市场短线情况不明，但从长期来看，多位券商策略人士表示出了乐观态度。兴业证券策略分析师王德伦表示，短中期股票市场可能会受到外部因素扰动而有所调整，但长期来看，当前市场过于悲观的预期将被修复，股市回归经济基本面和聚焦转型方向是未来趋势。

华泰证券表示，我国经济基本面稳中向好的基础未变，未来GDP增速快速回落的可能性较低，对A股市场中长期走势持非常乐观的态度，同时预计未来将有更多深化改革开放信号及相关措施出台，将成为A股牛市的重要催化剂。

更为乐观的国泰君安分析师覃汉表示，A股成交几近冻结，市场情绪极端化反而更大概率见到市场底部出现并持续反弹。未来A股表现可以参考过去半年A债的走势，上涨可能会分为两个阶段，第一阶段是估值修复，第二阶段是趋势强化。目前A股上涨才刚刚开始，走的是估值修复的逻辑，因政策的朦胧利好缓慢发酵，前期导致市场暴跌的因素在慢慢修复。后续随着市场做多情绪进一步升温，可能见到A股较大级别的反弹行情出现，即进入上涨的第二阶段。