仅17天就变卦，特斯拉将放弃私有化！马斯克会辞职吗？

这回，马斯克似乎给大家开了一个大大的玩笑。

8月7日，他发推文表示，考虑以每股420美元的价格将特斯拉私有化。

仅仅只过了17天时间。

8月24日，他又在特斯拉官网发布公开信称，特斯拉将放弃私有化。

量产存疑、财务堪忧、高管离职、事故不断，特斯拉已成为今年美股市场被做空最多的股票之一（近25%流通股被做空），股价也自去年大涨后遇冷，开始上演过山车行情。

这真是一个多事之秋。

上市依然是最佳选择

“本月早些时候，我宣布考虑将特斯拉私有化。但作为私有化过程的一部分，重要的是要了解我们目前的投资者是否认为私有化是一个良好的战略举措，以及他们是否愿意作为私有化后的特斯拉股东。”马斯克在公开信中写道。

马斯克在信中公布了过去几周进行的讨论情况。

他说，特斯拉的大多数现有股东都认为，特斯拉作为上市公司会更好。此外，一些机构股东已经解释说，他们有内部合规问题，这限制了他们可以投资私人公司的数量。如果继续私有化，那么大多数散户投资者也没有办法继续持有公司的股票。尽管与马斯克交谈的大多数股东表示，如果特斯拉私有化，其仍会留在特斯拉，但总体来看，大家的态度是“请不要这样做”。

另外，马斯克表示，虽然知道私有化的过程会很有挑战性，但很明显它会比最初预期的更耗费时间和分散注意力。而目前特斯拉的当务之急则是专注于提升Model 3的产能，并实现盈利。

在考虑了所有这些因素之后，马斯克于23日会见了特斯拉董事会，使其知晓特斯拉私有化的情况，委员会表示同意（保持上市状态）。

私有化“闹剧”遭质疑

8月7日，马斯克宣布特斯拉私有化的消息发布于美股正常交易时段，而每股420美元的私有化价格较当时股价溢价逾20%，因此当天收盘特斯拉股价大涨11%。

市场对马斯克这波操作充满质疑。

8月10日，两位投资者起诉马斯克及特斯拉公司涉嫌利用欺诈性的“私有化事件”来人为操纵股价。对此，马斯克回应称，关于私有化的问题正与银湖资本、高盛合作，私有化资金来则自沙特。

而相关机构的回答却啪啪“打脸”马斯克。

其中，银湖资本回应称，目前没有参与特斯拉私有化交易，高盛也并未确定是其正式顾问，更有消息称，沙特主权财富基金公共投资基金（PIF）正在洽谈投资特斯拉竞争对手Lucid Motors。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也对马斯克这样做的原因展开调查，即为什么要在推特（Twitter）上披露，而不是通过监管文件，以及该行为是否符合投资者保护法；同时，SEC还对特斯拉提出质询，以了解马斯克所称的私有化计划是否属实。几名证券律师向媒体表示，如果证明马斯克在发布Twitter时特斯拉还没有获得足够融资，则马斯克可能面临投资者诉讼，或遭民事和刑事处罚风险。

为了平息市场质疑，马斯克在接受《纽约时报》采访时，声泪俱下描述了他所面临的巨大压力。

然而马斯克的“眼泪”并未博得市场同情。

本月中旬，摩根大通向客户们表示，虽然摩根大通一开始对马斯克以每股420美元私有化特斯拉的提议严肃对待，但是私有化特斯拉的资金“看起来并没有保障”。摩根大通将特斯拉的目标价从308美元下调至195美元（8月24日收盘价为322.82美元）。而此前，美国投资机构Needham也警告称，特斯拉股票的实际估值仅为“接近200美元”，并将其评级从“持有”下调至“卖出”。

仍面临“至暗时刻”

这出私有化“闹剧”上演之后，8月24日，特斯拉股价较宣布私有化后创出的高点387.46美元大幅回落近17%，市场的关注焦点又重回原点。

一方面，机构对特斯拉Model 3的量产和质量等问题的质疑再度爆发。

瑞银日前对一辆特斯拉Model 3进行拆解，发现诸多问题，包括整个车辆的间隙和齐平不一致，车辆某些部分（例如驾驶员侧挡泥板）缺少螺栓，整体装配宽松（例如门关闭时玻璃摇铃）等。

而与2014款宝马i3和2017款雪佛兰Bolt对比后，该机构表示，定价3.5万美元的入门款Model 3永远无法盈利。

瑞银分析师科林·兰根（Colin Langan）称，“这款车的售价需要超过4万美元才能实现盈亏平衡。我认为，他们距离25%的成长利润率目标还有很远，除非他们将这款车卖出超过5万美元。”

另一方面，特斯拉的现金流问题也再度被关注。

尽管Model 3的在二季度末成功实现了周产5000辆的产能目标，帮助特斯拉暂时走出最困难的谷底，但特斯拉惊人的“烧钱”速度仍有目共睹。彭博分析师曾估算表示，特斯拉的自由现金流在过去6个季度中持续为负，每分钟“烧掉”7430美元，这令机构加大做空力度。

财报数据显示，截至6月底，特斯拉资产负债表上约有22亿美元现金，为2016年第一季度以来的最低水平。期内特斯拉投资、融资和经营活动现金流分别为6.83亿美元、3.99亿美元、7.43亿美元，合计达10.27亿美元。

市场分析人士指出，未来几个月对特斯拉至关重要。如果特斯拉的生产表现仍超出预期，赢得投资者信心，其现金流问题能够得到缓解。但如果投资者对特斯拉失去信心，公司募资能力将面临挑战，特斯拉将再度跌落谷底。

此外，今年以来，特斯拉核心高管频繁出走，管理层人员的稳定性问题也将成为未来发展重大隐患。目前来看，连马斯克也自身难保。特斯拉董事会在讨论了马斯克的私有化建议之后，建议马斯克自动辞职。马斯克此前在接受采访时也表示，“如果能找到一个人能够比我做得更好，请让我知道。他们可以拿去（我的职位）。”

媒体称，近日公司方面一直在寻觅人选，想替马斯克分担部分工作。公司方面声称已经与脸书首席执行官谢丽尔·桑德伯格接触。

由此看来，经历“私有化”事件之后，特斯拉仍处在风雨飘摇中。