医药板块持续调整　优质龙头显中长期机遇

医药板块昨日再度重挫，跌幅位居行业板块前列，板块内泰格医药、翰宇药业等跌停，此外，科伦药业、普利制药等跌幅也较大。数据显示，从7月17日板块二次调整以来，累计跌幅近20%。

分析指出，受市场调整及事件性因素影响，医药板块近期回调幅度较大，年初以来的绝对收益基本消失。但短期市场扰动并没有改变行业中长期的投资逻辑，短期适当调整使得一部分基本面优秀个股又迎来逢低配置的机会。

行业维持较快增速

数据显示，2018年1-6月医药制造业实现主营业务收入12577亿元，同比增长13.5%；实现利润总额1586亿元，同比增长14.4%，较1-5个月增长有所回升。业内人士预计，未来行业增速将维持在15%左右稳定快速增长水平。行业内部看，龙头公司业绩增长稳定，其中新版医保品种保持较快增长、辅助用药受限，内部分化明显，龙头增长有较强确定性。

今年上半年，医药板块超额收益明显，结构性行情显著。但是三季度以来，医药板块持续调整，市场悲观情绪浓厚，昨日再次放量重挫。

对此，齐鲁证券分析师表示，医药行业长期向好的趋势并未发生变化，医药板块的持续性增长是确定的，龙头企业强者恒强的趋势有望日益明显。

从行业动向看，8月3日，国家医保局召集多省药品招采行政部门举办座谈会，对通过一致性评价的品种在各省带量采购等方面进一步明确自身态度。市场人士表示，从座谈会的内容上看，医保局再次表现出对通过一致性评价品种的支持力度，一方面，医保局鼓励部分重点城市如北京、上海、福建等地的产品进行重新采购，这将使通过一致性评价品种的市场准入条件大大降低；另一方面，仿制品种进口替代过程的加速也有望加速。

五主线挖掘投资机遇

医药板块在近两个月的回调之中，无论是估值还是预期风险都已经得到了较大程度的释放，当下该如何配置医药股？

中金公司表示，虽然在交易层面上，短期医药依然有调整的风险。但从长期维度来看，目前是较好选股布局的时间点。建议积极关注基本面趋势向好，回调幅度较大的核心标的。

广发证券表示，行业基本面趋势未发生变化，重视下跌过程中的投资机会，重点推荐五条主线。第一条主线是创新，可以看到国内企业研发投入比例仍在持续提升，创新药审评进度加快等等积极现象。

第二条主线是医疗消费升级。这是当前整个消费行业最主要的特征，医疗消费升级主要是针对非刚性医疗需求，比如医美、长高、牙科、眼科等，从过去两年的增长情况看，民营医疗服务的增速远远高于医药行业整体增速。

第三条主线是医保放量。由于去年医保调整，今年医保效应会逐季走高，重磅品种的医保弹性很大。

第四条主线是一致性评价。现在各个省份开始落地一致性评价品种的具体利好政策，主要政策包括将仿制药和原研处于同一个招标层次，直接挂网采购等，预计一致性评价后续也将开始逐渐贡献业绩增量，国内药品的进口替代进度有望加速。

第五条是低估值的医药商业和OTC板块的投资机会。医药商业和OTC板块相关企业估值很低，中期业绩表现强劲的企业有望迎来估值修复的时间窗口。