市场

昨日两市全线回升，此前连跌的国防军工板块也暂别跌势，初现回升。周四，国防军工板块涨幅靠前，成为盘面上看点之一。

年初以来，在两市的持续回调中，军工板块亦出现较大跌幅，其回升之势也数度为利空所打断。分析人士指出，军工作为当前不多的几个一直徘徊在低位的板块，行业估值仍处于历史底部区间，随着基本面改善预期逐渐强化，行业未来将迎来新的景气周期，后市演绎空间可观。

板块涨幅居前

周四，两市全线回升。在这样背景下，国防军工板块全天低开高走，涨幅居前，成为昨日盘面上的亮点之一。

Wind数据显示，昨日29个中信一级行业中，国防军工板块57只正常交易的个股中“收红”的就有56只，昨日板块的强劲走势由此可见一斑。截至收盘，国防军工板块涨2.96%。从涨幅上看，这样的表现在昨日的盘面中亦算得上是“可圈可点”的。

上半年军工板块经历了持续2个月的上涨，但其后板块经历了一轮显著的回调。从涨跌幅来看，自4月中旬截至阶段触底，中信国防军工指数的最大跌幅近25%，而上证综指同期跌幅为5.94%，整体而言，军工板块的表现显著弱于大盘。而除去昨日的反弹，在7月下旬以来的回调中，军工板块同样拖累大盘。

分析人士表示，近两年来，军工板块的表现一直弱于大盘，在行业板块中，以涨跌幅来看，军工板块一直处于偏后水平。当前估值仍处于历史底部附近的军工板块，相较其他板块而言，显然未被市场所重视。因而每当其蓄势发力之际都引来了投资者对板块后市的遐想。

针对近期板块的下跌，中信证券表示，市场情绪波动是主要原因。该机构表示，内外部因素共同作用致A股受挫。不过针对板块的短期利空因素对企业军品基本面实质影响较小，但对市场风险偏好压制较大，近期军工投资悲观情绪放大，军工指数表现弱于大盘。不过，未来市场情绪一旦修复，军工指数有望快速回升。

向好预期强化

业内人士表示，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。

在板块基本面预期向好以及政策利好确定的“一推一拉”背景下，后市板块整体演绎空间可观，不少机构早已提前进行“埋伏”。中信建投证券提供的数据显示，2018年上半年公募基金军工持仓总市值为275.76亿元，持仓占比为1.76%，相较2018年第一季度的1.73%略有上升。

整体来看，中信证券表示，近期板块的市场表现较弱，中信国防军工指数大幅回调至3年以来低位。不过，主要整机及零部件类公司估值水平已处于合理区间下部，继续下行空间有限。考虑到行业基本面持续改善、主要整机及零部件公司中报业绩有望向好，以及未来一段时间政策催化因素将逐步增多。下半年包括科研院所改制在内的军工各项改革有望取得实质性进展，驱动板块迎来超额收益投资机会。

针对板块后市，东吴证券指出，相较之下，军工板块具有一定的逆周期属性，军工同样也是制造业中少数基本面确定向好的行业之一。此前军工板块的逆势上涨以及资金净流入，反映了市场对军工板块配置价值的认可，同时资金偏好主流军工国企标的。基于行业基本面的显著改善以及当前市场环境中的配置价值，看好2018年板块的整体行情。