市场

上周（7月30日-8月3日）A股市场呈震荡下行之势，上证综指、深证成指分别下跌4.63%、7.46%。不过，市场行情低迷未能阻止北上资金的涌入热情。

Wind资讯数据显示，上周北上资金成交量进一步放大，成交金额达1080.68亿元，系7月份以来单周最高记录。此外，上周北上资金净买入金额为72.56亿元，实现3周连续环比增长。

就刚刚结束的7月份情况而言，北上资金持续“抄底”A股的趋势仍在继续。Wind数据显示，7月份北上资金总成交金额为4115.37亿元，成交净买入金额为284.76亿元，与6月份净买入金额（284.91亿元）基本持平。其中沪股通净流入221.23亿元，深股通净流入63.53亿元，平均每日净流入13.55亿元。北上资金的不断加码，给市场释放出一定的积极信号。

从北上资金的布局情况看，7月份金融股明显更受偏爱。Wind资讯数据显示，分行业来看，非银金融和银行为7月份市值增加最多的行业，分别较6月份累计增加76.57亿元和73.33亿元。而从上月每日前十大活跃个股的交易情况来看来看，56只前十大活跃个股中共有9只金融股。其中非银金融类个股有4只，分别为新华保险、中国太保、中国平安、中信证券；银行类个股有5只，分别为建设银行、工商银行、招商银行、农业银行、平安银行。

在北上资金持续加仓的诸多金融股中，以中国平安的热度最高，其在7月份，有21天进入当日前十大活跃个股，且排名均在前三位。就净买入数量来看，中国平安在7月份获得累计净买入资金达43.63亿元，排名居首。紧随其后的是招商银行，净买入资金为11.81亿元。

事实上，北上资金此次提前布局银行、保险板块，可谓“眼光精准”。在上述5只银行股中，建设银行、工商银行、招商银行7月份涨幅均在10%以上，农业银行和平安银行也在5%左右。此外，在3只保险股中，新华保险7月份涨幅高达15%，中国太保和中国平安涨幅也均在5%以上。

据平安证券研报指出，7月份银行板块上升7.05%，跑赢沪深300指数6.87个百分点，银行板块估值明显修复。其中，板块表现的催化主要来自三个方面：第一，月初上市银行开始始陆续分红，获得增量资金；第二，银行理财细则落地好于市场预期，在非标、整改方面有所放松，缓解过渡期压力，有利于降低信用风险、维持社融稳定；第三，央行分别窗口指导银行额外给予MLF资金用于支持贷款投放和信用债投资以及下调部分银行MPA中的结极性参数，适当放松考核要求。目前，公告的上市银行中期业绩均有超预期表现。

而在保险股布局方面，东吴证券研究报告认为，2018年以来板块估值调整主要源于寿险新单下滑+股市波动影响投资预期，目前A股保险公司平均估值位于历史底部，估值安全。考虑新单二季度以来已逐步回暖，保险股预期向好，叠加行业长期成长性，目前是最佳配置时点，积极看好。此外，人保集团即将正式实施A股IPO，A股将迎来第五家大型保险公司，有望对财产险及保险板块构成催化效应。

此外，与银行和保险板块相比，数量众多的券商股似乎并未得到北上资金的看好。在37只券商股中，仅有中信证券一只个股进入前十大活跃个股，获得0.85亿元的净买入。这可能与今年以来券商板块的低迷走势、多只券商股破净等消极因素有关。