市场

都说逆向思维是股票市场最基本的生存法则，但真正能战胜贪婪与恐惧的投资者又有几人？

一个值得关注的消息和大家分享。上海证券报记者从市场上独家获悉，本周以来，多家主流保险机构相继开始加仓A股，每家买入的资金规模普遍在几十亿左右，总共掏出的真金白银超过百亿元，仓位因此也上升不少。

这其中，就不乏前些年屡次成功高位逃顶、又逢低抄底的险企。

越跌越买是什么逻辑？

这时候加仓，是他们“先知先觉”吗？

“显然不是。”一家两日来连续加仓的保险机构人士否定了这一说法。

其实对于短期的市场观点，上述主流保险机构和其他机构投资者并无太大的分歧。

比如，他们也认为，从短期来看，市场仍需消化短期事件冲击，反弹动能尚显不足，预计7月大概率仍将“磨底”，反弹过程可能会一波三折。

但善于看长期、看趋势的保险公司，此时看到的却是战略配置机会。“如果要说逻辑的话，那就是经过连续超调，风险已充分体现在股价当中，因此在恐慌之余不妨逆向思考。”

在他们看来，目前从整个市场来看，市场已接近底部区域，若站在中长期角度来看，机会大于风险，市场已进入价值投资的战略配置区间。

他们买了哪些票？

投资者更关心的是，百亿保险资金都买了啥？

据了解，此次主流保险机构买入的标的，主要是跌至1倍PB以下的周期股，集中在地产、化工、建筑等领域。一家保险机构投资部人士告诉记者，“这两天我们的加仓力度较大，规模大概超过了20个亿。”

另一家保险公司买入的则是金融股。“配了点银行、保险等，加仓规模也有近10亿元。”

不难发现，他们买入的这些股票都有一个共性：被错杀的优质个股。“这些被错杀的优质股的修复机会将不断涌现，在市场偏弱的格局下，有望贡献相对收益。”

对于近期调整较大的成长板块，保险公司之间的分歧较大。

以中小型保险公司为代表的认为，部分成长股前期跌幅更大，在市场修复时可能会有更好的弹性。此外，考虑到北上资金偏好、无风险利率走势等几个因素，高新技术产业最为受益，有助于成长股提升估值。

但持谨慎态度的大型保险公司则认为，不能操之过急，仍须警惕成长股的股权质押风险。

险资加仓有规律可循

有长期关注保险机构权益投资操作的业内资深人士告诉记者，其实保险资金加仓通常有一定的规律可循。

一般而言，如果市场出现持续急速下跌，保险机构出于资金配置的需求，通常选择适当增加仓位。而新进保费资金源源不断地流入，也为保险机构提供了追加投资的筹码。

这个规律，尤其是在债市乏善可陈、其他投资渠道相对吸引力较弱之时，往往出现的概率更高。