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白马股失蹄下跌,近八成中报预喜 机构:龙头公司确定性溢价望提升

2018-06-28 21:00
证券时报网

昔日持续强势的白马股风光不再,以沪深300指为代表的白马股指数自今年1月底创反弹高点后,接连下挫。近期随着A股市场持续走弱,沪深300指数跌幅有所扩大,指数创逾1年新低。在此期间,沪深300指数累计跌幅超20%。

从个股层面来看,在沪深300成分股中,以食品饮料、家电、通讯、计算机和电子等行业板块个股为例,多只白马股跌幅较大。

据Wind统计数据显示,截至昨日收盘,跌幅超20%的个股有56只,其中,中兴通讯受禁令事件影响跌幅最大,1月底以来累计跌近60%。其次则是,三六零、三七互娱、京东方A和华夏幸福等个股,跌幅均超40%。

今年来跌幅

当然,也有不少个股自今年1月底以来,逆势大涨,其中医药生物板块内个股表现突出,在16只涨幅超过10%的个股中有10只属于医药生物行业,占比62.5%,并且涨幅靠前的个股均属于医药生物个股,智飞生物在宫颈癌疫苗涨价的推动下,涨幅居前,1月底以来累计上涨54.24%。

跌幅

白马股缘何调整?

2017年,在价值理念的引导下,白马股曾备受市场追捧,不少白马股甚至接连创历史新高,而如今却接连调整走弱。

另外,今年6月1日A股正式纳入MSCI,由于QFII等外资机构一直钟情于白马股,因此,不少分析人士称,参照外资机构配资情况,国内机构在A股纳入MSCI之际开始抱团白马股。

分析人士认为,A股纳入MSCI已经传了两三年了,前几年可能是落地乐观时间上有一定的落差,但是这样一个风格其实在2017年已经形成所谓的漂亮50应该说是走出了非常伶俐的独特的走势,本身也是对海外资金的预期比较高。

安信证券陈果研究认为,参照国际经验,当正式纳入时,成分权重股上涨的概率并不高。由于前期市场对外资的流入期望过高,认为其所带来的增量资金将推动大盘和相关权重股上涨,股市在前期便已经累积了一定涨幅,而各国股市在正式被纳入MSCI指数时股市却出现了持续上行动力不足乃至下挫的迹象,同时由于前期被动性配置资金对各权重股的利好更明显,正式入摩后权重股随大盘回调的幅度也都较大。

前海开源杨德龙认为,些前期表现比较坚挺的消费白马股出现了补跌。原因是受到了获利回吐的压力,像白酒、医药、食品饮料等行业的龙头股出现了一定的回调。

近八成白马股中报预喜

白马股经过一年多的上涨后,大部分个股估值已经抬升,目前进行调整也属正常现象。分析以上跌幅较大的白马股不难发现,部分个股受黑天鹅事件影响较大,部分则受一季报业绩不及预期影响。

不过,就目前已经披露中报业绩预告的白马股来看,预喜率比较高。据Wind统计显示,在沪深300成分股属于食品饮料、家电、通讯、计算机和电子等行业的个股中,目前已经有35只个股进行了中报业绩预披露,其中,预计中报业绩增长的有27家,占比77%。

中报业绩预告

截至目前,在上述发布中报业绩预告的个股中,美年健康业绩预增幅度居前。公司预计,中报净利润约1.2亿元~1.8万元,增长723.42%~1135.13%。公司表示,随着国家预防医学各项重磅政策的陆续落地与健康消费升级,健康体检行业的市场需求旺盛,呈现井喷趋势。

后期白马股如何表现?

虽然白马股目前已经连续下跌多日,但值得注意的是,白马股普遍有业绩支撑,一般情况下,下跌幅度都比较有限,因此,不少机构建议,在白马股大跌时,注意抓住配置机会。

中泰证券李迅雷就此表示,近年来A股国际化进程加速,资本市场对外开放的大门进一步打开,随之而来的是A股估值体系也正逐步向美国等成熟市场靠拢。在存量经济的背景下,将成熟市场的定价逻辑作为镜子,可以反观国内市场投资价值的差异与趋势。

存量经济下龙头公司的确定性溢价有望继续提升。虽然经过了一年多的龙头股行情,但A股龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合,这与成熟市场中龙头公司具有估值溢价的规律相背。

前海开源杨德龙表示,在这段时间A股市场持续调整的时候,外资仍然在不断流入到A股市场,唯一的差别是四五月份外资主要是流入到一些大盘蓝筹股、优质白马股上,而近期外资开始流入到一些中小创的股票上。

这说明了外资做投资主要是看公司的基本面,如果公司基本面良好,而股价出现了大幅下挫,外资就愿意去抄底。所以从外资的选择来看,无论是优质的蓝筹股,还是优质的成长股,只要价格跌到足够便宜,都会积极的进行布局。(王军)

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责任编辑:梁肖廷
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