奶业新政提振乳品消费　四大驱动力催生龙头股机遇

近日，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》，意见提出，到2020年，奶业供给侧结构性改革取得实质性成效，奶业现代化建设取得明显进展。100头以上规模养殖比重超过65%，奶源自给率保持在70%以上。到2025年，奶业实现全面振兴，奶源基地、产品加工、乳品质量和产业竞争力整体水平进入世界先进行列。

在食品饮料板块昨日集体走强以及政策利好的影响下，乳业这一细分板块昨日也实现抢眼表现，10只成份股中，除科迪乳业停牌，广泽股份微跌0.5%外，其余8只个股均出现不同程度上涨，三元股份实现涨停，燕塘乳业、庄园牧场、光明乳业和伊利股份等个股涨幅均在3%以上。

对此，国金证券表示：乳制品板块情绪近期显著回暖，再次强调乳制品行业基本面仍向好，后市表现值得关注。

另外，招商证券表示：当下我国人均年乳消费量36.2kg，尚不足亚洲人均水平的一半，预计到2020年增长到人均40kg。未来我国人均乳制品消费量提升将面临以下四大驱动力：1.人口增长和人口结构的变化。我国人口仍呈现正增长，老年人口不断增多，对补钙的需求会提升奶类消费量。2.渠道下沉。随着城镇化率的提高，三四线城市人均乳制品消费量也会随之提升。3.消费升级。我国农村居民乳品消费正由含乳饮料、酸乳饮料向纯牛奶、酸奶转变。4.餐饮结构转变。我国一线城市居民人均液态奶消费量已经达到亚洲平均水平，但是干奶产品如奶酪消费量远远低于亚洲平均水平；未来随着餐饮结构转变，一线城市消费量仍有提升空间。

除基本面利好外，乳业相对食品饮料板块今年以来整体的强劲表现而言，出现明显滞涨，也成为近期乳业股异动的另一重要原因。统计发现，今年以来截至昨日，乳品细分板块累计下跌3.49%，大幅跑输食品饮料板块整体涨幅。板块内：*ST因美、光明乳业、皇氏集团、广泽股份跌幅均在10%以上，科迪乳业、燕塘乳业、三元股份和伊利股份也出现不同程度下跌。

从业绩角度来看，伊利股份、燕塘乳业两只个股表现最为突出，2013年以来连续五年实现净利润同比增长。伊利股份在乳业板块中的龙头地位，使得机构普遍看好其后市表现，近30日内机构给予的“买入”或“增持”等看好评级家数达到6家。其中，招商证券表示：当前从市占率、收入增速及未来潜力业绩弹性角度看，公司价值均在不断提升。另外，伊利股份被纳入MSCI指数，境外资金投资比重将不断提升，也将推动公司估值体系重构。暂维持2018年-2020年每股收益1.20元、1.36元和1.57元预测，对应2018年市盈率仅23倍，性价比再次凸显。维持目标价35元预测，继续强烈推荐。