市场仍需磨底　关注超跌反弹机会

编者按：总的来看，未来较长一段时间内，底部箱体震荡大概率仍是A股运行主基调。向下虽然调整空间有限，但向上反弹空间同样不大，趋势性机会难觅。投资者不应盲目追涨杀跌，保持心态上的冷静平和，切莫被短期市场因素左右。

磨底亦磨心 (中国证券报记者 叶涛)

跌出一年大盘新低后，本周A股市场打响触底反弹的自卫反击战。当前，A股整体风险偏好依然不高，作为投资情绪的放大镜，两融余额总体延续5月下旬以来持续下滑格局，期间鲜见主力资金净流入，两市成交也不复年初春季攻势时日均5000亿元火爆场面，不过以技术修复为主要驱动力，周中股指仍顽强站上3100点。 存量博弈延续背景下，这令反弹看起来多少有些有心无力。周五，随着“独角兽”巨头工业富联上市，沪指再度破位下行，更将这种担忧不安的“惊弓”心态表露无遗。下周起，宁德时代将登陆深市创业板，美联储将公布加息结果，一系列内外因素还将对投资情绪带来考验，扰动指数运行。底部轨道上，市场难免磨底又磨心。

2月以来，沪综指数度刷出阶段新低，但大体上并未脱离3050点一线附近，并且成交方面，大跌后主力大举溃散撤离现象也并未出现，在该点位附近市场已基本达成一致共识。同时，反复震荡磨底也是对后期反弹的一种夯实，有利于避免反弹昙花一现便走向夭折。在这一时期，投资者更要学会耐心，耐心等待新的积极力量来驱散场内风险敞口和悲观氛围，等待更为明确的信号来激活反弹动能。客观而言，市场底部本身就充斥着忐忑、希望、痛苦和失望，势必要经历反复的确认、上探、回落、重生。从目前市场来看，前面两轮的底部回升均谈不上一帆风顺，均在不同程度上遭遇外部“灰犀牛”事件打压，接下来A股同样将遭逢种种不确定因素扰动。

历史上，美元加息及汇率走强，往往在新兴经济体掀起巨浪。一些经济结构比较脆弱的国家如阿根廷、土耳其等都曾出现过股债汇等金融市场的大幅下挫。另外，美联储加息对大类资产也都有较大影响，主要是通过影响全球资本流动来影响原油、铜、黄金等资产价格。当前投资者普遍对下周美联储加息抱有较强预期，不少人认为美联储在6月政策会议后还将再次加息两次以防止经济过热。但在靴子真正落地前，市场分歧无法真正消弭。本周后半段沪综指重现破位下行，其中难免包含了不同资金的纠结与挣扎心理。

综合而言，未来较长一段时间内，底部箱体震荡大概率仍是A股运行主基调。向下虽然调整空间有限，但向上反弹空间同样不大，趋势性机会难觅。投资者不应盲目追涨杀跌，保持心态上的冷静平和，切莫被短期市场因素左右。

天信投顾： 股指或继续靠近3000点整数关口 轻指数重个股

短期行情判断：

本周市场先扬后抑，而后抑的跌幅却大于先扬的涨幅，最终也是形成本周的杀跌；同时绝大多数的个股更是普遍下挫，形成较大抛压。周五盘中又是下挫幅度较大，甚至逼近近期低点，好在临近尾盘稍有回升。不过在股指回升的过程中，较多的个股的回升力度明显要大于股指的回升力度，同时回升的个股主要是以超跌的品种为主，这说明市场个股的回踩已经到了强弩之末；另外，今日跌停板个股仅有7家，跌幅超过5%的个股也仅有50家附近，所以今日股指的暴跌与5.30的下跌大有不同，个股已经到了人心思涨的阶段。从股指的角度来看，技术形态继续承压，趋势已经再度改变，股指仍有进一步向3000点整数关口靠近的可能，但是个股有望率先出现反弹。

后市投资建议：

综上所述，今日股指虽然继续下跌，但是个股的风险释放逼近了尾声，特别是近期跌幅较大的科技类个股尤其明显，所以我们认为即使短期内股指不排除在权重板块的继续下挫的情况下向3000点逼近，但是风险释放逼近尾声的题材个股将会形成触底反弹走势。操作上，建议投资者轻指数，重个股，毕竟指数与权重板块的关系更大，只要适当规避一下权重板块的风险即可。

博星投顾：二次探底 反攻尚需量能支撑

整体来看，近期市场持续无量反弹，难以持久，向下回踩支撑位也是必然走势。热点题材呈现快速轮动的格局，建议短线还是严控仓位、多看少动，耐心等待指数二次探底后企稳。

操作上，中期建议继续关注食品饮料、酿酒等大消费行业以及医药、化工化纤，把握业绩增长高确定性的机会。短线受利好政策密集出台的影响，独角兽+CDR概念股受到市场高度关注，可继续关注小米、阿里、百度等概念龙头回调后的低吸机会；另外，软件、5G、半导体等科技股也有望受CDR发行的带动而走强。北京博星证券投顾认为，六月份在美联储加息、CDR发行、资管新规落地以及世界杯等事件的影响下，市场资金面和流动性仍是影响A股上涨的重要因素。一定要重视个股的现金流状况，对于股权质押比例较大、信托资金扎堆和PPP项目较多这三类个股，要格外的小心，谨防踩雷。

广州万隆：多一分谨慎 关注超跌反弹机会

近期以来，我们在市场舆情观点分析中一直强调投资者的情绪是谨慎的，信心处于较脆弱的状态。从技术心理分析的角度来看，在市场信心并没有明显改善之前，预计行情仍将受制于技术面。

逻辑层面上来看，从近期的经济数据方面来看，近期公布的经济数据显示经济的韧性已经得到验证。因此，我们认为企业盈利改善对大盘的估值仍会有支撑。这是值得当前投资者关注的。

整体上来看，万隆证券研究中心认为，目前行情的调整更多仍然是受累于各种扰动因素。而另一方面，经济基本面对中长期估值仍是具有支撑的。因此，在这种市场环境下，我们认为行情维持弱势整理的可能性较大，但行情并不具有系统性风险。这是当前我们需要强调的。