8日早间机构看市：磨底期危中存机　关注周期板块

昨日，A股维持窄幅震荡态势，沪指微跌0.18%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.74%。盘面上看，保险、煤炭、券商、钢铁、银行、地产等板块走强，海南板块、猪肉、生态农业、独角兽等题材均有所表现。

对于昨日市场表现及后续走势，机构看法如下：

东北证券指出，昨日全市场成交额维持在3600亿，使得本周前四个交易日日均成交额由前一周的4050亿下降至3600亿，进一步接近预估的短期成交底部，指数有望延续反弹。从融资买入额占A股成交额比例变化来看，同样处于偏底部的位置，反映出当前的市场情绪依然处于偏低状态；但从另一方面来看，如果情绪能够得到持续修复，增量的杠杆资金有望抬升指数反弹的空间。

民族证券认为，市场持续缩量反弹，增量资金进场迹象并不明显，说明指数经过持续调整，短期存在反弹要求。但市场并没有形成较为清晰和持续的做多主线，资金观望情绪依然较为浓厚，底部构筑完成尚需时日，若消息面再度出现波动，股指仍有再度调整需求。短期应继续立足于防御思维，结构性热点将主要集中在调整充分的业绩超预期品种、消费龙头、石油化工、医药医疗、畜牧养殖等领域。

国盛证券认为，股市进入磨底期，估值底部的有效性源于基本面预期的边际修复。在企业部门“价格-利润-生产”链条循环的推动下，二季度工业景气度有望迎小周期改善。但来自分母端的压力并未消除，受制于中美利差低位和6月联储加息的扰动，国内利率的下行空间有限；叠加季末资金面和股市解禁压力，建议暂时规避高估值成长及个股信用风险。

在信用紧缩压力的背景下，短期基本面韧性VS远期增长前景担忧是当前市场的核心矛盾。配置策略强调结构致胜与板块性价比，重点推荐以下几条主线：1、兼具防御属性和稳定现金流、估值与增速相匹配的大众消费品；2、基本面趋势向好，业绩确定改善的子板块，包括基础化工、航空、纺服及军工；3、从性价比角度重点提示周期板块配置机会，伴随悲观预期阶段性修复，动态估值、机构仓位“双低”将助力周期板块获取波段收益，重点推荐建材、有色及钢铁龙头。

川财证券宏观策略首席邓利军认为，市场趋势处于做多窗口。基本面上，一季度主板公司的净利润增速回落，创业板公司则在上升。A股整体毛利率维持高位。资金面上，下半年股市的资金流入端有所减弱，流出端边际增加。风险偏好方面，个股持续低位震荡，赚钱效应回升。

邓利军建议，行业配置以成长为主线，均衡配置。从2013年的经验来看，业绩的确认是风格确认的一个关键点。目前看来，2018年创业板承诺净利润比例下降，商誉减值压力有限；同时计算机、军工子行业、化学制品、生物制品等部分成长行业景气度有所改善。从估值和盈利匹配度来看，食品饮料、医药和银行等部分蓝筹股仍然值得关注。