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中国财富网讯（毛超）A股市场破净个股数量正持续上升。截至2018年6月4日，上证指数报收3091.19点，与去年同期近乎持平，跌破净资产个股数量却从35只增加至115只，增幅达228.57%。

从行业来看，破净个股主要分布在银行、地产、公共事业等行业。其中银行破净规模最大，截至6月4日，26家上市银行股中有15家跌破了净资产，接近六成上市企业破净；房地产是破净上市公司第二多的行业，有12家。

市净率估值指标在金融行业相对常用，分析人士对中国财富网表示，破净是指股价跌破每股资产价值，是市场信心不足的表现之一。此外，破净个股数量大幅增加是市场见底信号之一，随着海外市场利空出尽，国内货币、信贷等政策出台，市场信心将回暖，确认市场底部。

中国财富网制图 数据来源：WIND

破净个股数量创新高

据中国财富网统计，在2015年5月-2018年6月三年间，上证指数平均值为3200点，平均破净个股数量在33家左右。

破净个股数量变化往往与股价走势相反，随着市场指数下跌，破净个股数量增加。比如上证指数在2015年5月高位时，破净个股数量为零，随后指数下跌，破净个股数量逐步上升。直到2016年3月，上证指数创下了2700点的低点，破净个股数量当时也创下56家高点。

值得注意的是，在2017年9月-12月指数上涨期间，破净个股数量与指数负相关性被打破，破净个股数量不降反升。随后指数回调，破净个股数量如脱缰野马，一路上涨，在2018年3月底打破了2015年6月以来新高。截至2018年6月4日，破净个股数量达到了115家，再创新高。

中国财富网制图 数据来源：WIND

近六成银行股破净

从破净个股行业分布来看， 2018年银行也当仁不让成为破净个股数量最多的行业。截至6月4日，A股26家上市银行股中有15家跌破了净资产，在行业中占比57.69%，去年同期为12家占比46.15%。 

在16家破净银行中，“中、农、工”三大国有银行都已破净，建设银行在破净边缘徘徊，6月4日收盘，建设银行市净率为1.02。而银行行业市净率最低三名是光大、华夏、交通三家银行。

房地产是破净数量排名第二的行业，在135家A股上市房地产企业当中，有信达地产、金融街、首开股份、世茂股份等12家企业破净，行业占比为8.89%。其中，世茂股份和首开股份在去年同期就已经破净，市净率持续走低。

破净数量3-5名行业分别为公共事业11家，在行业中占比7.43%，采掘10家，占比16.13%和交通运输9家，占比7.96%。

市场信心不足 压制股价上涨

上市银行股2017年年报业绩整体不错，但是股价却表现不佳，与投资者情绪和市场资金面有关。某券商分析师对中国财富网表示，市净率估值指标在金融行业相对常用，破净是指股价跌破每股资产价值，是市场信心不足的表现。

数据显示，2017年，上市银行整体归母净利润同比增速4.91%，较2016年（1.83%）提升了3.08个百分点。

企业规模持续增长，但二级市场表现不佳。联讯证券策略团队对中国财富网表示，破净数量增加，估值水平降低，有宏观经济改善的原因。自2016年来，以PMI数据、上市企业盈利数据普遍较好，企业资产规模一直在增长，但是二级市场股价没有跟上，造成了低估。

二级市场低估主因是对未来中长期增长担忧，联讯证券进一步解释道，比如对房地产的担忧，对经济增长模式的担忧，对增长可持续性担忧。在没有看清未来之前，市场普遍大规模举债推动经济增长模式产生疑虑。

据公开资料显示，在2000年左右，每增加1元固定资产投资可以拉动1元GDP增长需，而现在拉动同样GDP增长需要4元，增长动能和投资成本相比显得不再划算。

短期内A股市场底部将形成

货币政策偏紧、信用违约频出也同样让市场变得谨慎，联讯证券指出，为了给市场增加信心，货币政策应该会松动，从资金、杠杆层面上会有一些积极变化。

此外，国内经济形势压制股市涨不起来，而导致下跌的主因是海外。联讯证券认为，国际形势的变化在今年起到较大影响作用，美国逆全球化（贸易摩擦），是导致A股下挫的主要原因。从形势上看已经不会再坏了，各种较差的情况都已经体现出来，对股票市场最大冲击已经过去了。

2018年至6月4日，A股市场下跌近10%，破净个股达到115只，占A股总数的3.27%。相较之下，2013年6月25日，沪指最低触及1849点，A股市场中共有161只个股破净，占当时A股总数的6.53%。此后3个月（2013年10月），沪指涨幅超过20%，

国内在货币、财政、消费方面是一套组合拳，对经济形势短期信心回暖将起到关键作用，能帮助确立市场底部的形成，联讯证券认为。