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A股破净数量创新高 分析认为市场已接近底部

2018-06-05 07:45 原创
中国财富网.毛超

中国财富网讯(毛超)A股市场破净个股数量正持续上升。截至2018年6月4日,上证指数报收3091.19点,与去年同期近乎持平,跌破净资产个股数量却从35只增加至115只,增幅达228.57%。

从行业来看,破净个股主要分布在银行、地产、公共事业等行业。其中银行破净规模最大,截至6月4日,26家上市银行股中有15家跌破了净资产,接近六成上市企业破净;房地产是破净上市公司第二多的行业,有12家。

市净率估值指标在金融行业相对常用,分析人士对中国财富网表示,破净是指股价跌破每股资产价值,是市场信心不足的表现之一。此外,破净个股数量大幅增加是市场见底信号之一,随着海外市场利空出尽,国内货币、信贷等政策出台,市场信心将回暖,确认市场底部。

 

中国财富网制图 数据来源:WIND

破净个股数量创新高

据中国财富网统计,在2015年5月-2018年6月三年间,上证指数平均值为3200点,平均破净个股数量在33家左右。

破净个股数量变化往往与股价走势相反,随着市场指数下跌,破净个股数量增加。比如上证指数在2015年5月高位时,破净个股数量为零,随后指数下跌,破净个股数量逐步上升。直到2016年3月,上证指数创下了2700点的低点,破净个股数量当时也创下56家高点。

值得注意的是,在2017年9月-12月指数上涨期间,破净个股数量与指数负相关性被打破,破净个股数量不降反升。随后指数回调,破净个股数量如脱缰野马,一路上涨,在2018年3月底打破了2015年6月以来新高。截至2018年6月4日,破净个股数量达到了115家,再创新高。

 

中国财富网制图 数据来源:WIND

近六成银行股破净

从破净个股行业分布来看, 2018年银行也当仁不让成为破净个股数量最多的行业。截至6月4日,A股26家上市银行股中有15家跌破了净资产,在行业中占比57.69%,去年同期为12家占比46.15%。 

在16家破净银行中,“中、农、工”三大国有银行都已破净,建设银行在破净边缘徘徊,6月4日收盘,建设银行市净率为1.02。而银行行业市净率最低三名是光大、华夏、交通三家银行。

房地产是破净数量排名第二的行业,在135家A股上市房地产企业当中,有信达地产、金融街、首开股份、世茂股份等12家企业破净,行业占比为8.89%。其中,世茂股份和首开股份在去年同期就已经破净,市净率持续走低。

破净数量3-5名行业分别为公共事业11家,在行业中占比7.43%,采掘10家,占比16.13%和交通运输9家,占比7.96%。

市场信心不足 压制股价上涨

上市银行股2017年年报业绩整体不错,但是股价却表现不佳,与投资者情绪和市场资金面有关。某券商分析师对中国财富网表示,市净率估值指标在金融行业相对常用,破净是指股价跌破每股资产价值,是市场信心不足的表现。

数据显示,2017年,上市银行整体归母净利润同比增速4.91%,较2016年(1.83%)提升了3.08个百分点。

企业规模持续增长,但二级市场表现不佳。联讯证券策略团队对中国财富网表示,破净数量增加,估值水平降低,有宏观经济改善的原因。自2016年来,以PMI数据、上市企业盈利数据普遍较好,企业资产规模一直在增长,但是二级市场股价没有跟上,造成了低估。

二级市场低估主因是对未来中长期增长担忧,联讯证券进一步解释道,比如对房地产的担忧,对经济增长模式的担忧,对增长可持续性担忧。在没有看清未来之前,市场普遍大规模举债推动经济增长模式产生疑虑。

据公开资料显示,在2000年左右,每增加1元固定资产投资可以拉动1元GDP增长需,而现在拉动同样GDP增长需要4元,增长动能和投资成本相比显得不再划算。

短期内A股市场底部将形成

货币政策偏紧、信用违约频出也同样让市场变得谨慎,联讯证券指出,为了给市场增加信心,货币政策应该会松动,从资金、杠杆层面上会有一些积极变化。

此外,国内经济形势压制股市涨不起来,而导致下跌的主因是海外。联讯证券认为,国际形势的变化在今年起到较大影响作用,美国逆全球化(贸易摩擦),是导致A股下挫的主要原因。从形势上看已经不会再坏了,各种较差的情况都已经体现出来,对股票市场最大冲击已经过去了。

2018年至6月4日,A股市场下跌近10%,破净个股达到115只,占A股总数的3.27%。相较之下,2013年6月25日,沪指最低触及1849点,A股市场中共有161只个股破净,占当时A股总数的6.53%。此后3个月(2013年10月),沪指涨幅超过20%,

国内在货币、财政、消费方面是一套组合拳,对经济形势短期信心回暖将起到关键作用,能帮助确立市场底部的形成,联讯证券认为。

责任编辑:储继军
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