市场

沪指高开，上证指数报3083.43点，涨0.27%；创业板开平，报1709.57点。影视股开盘大跌，华谊嘉信跌停，华谊兄弟、唐德影视跌9%，横店影视、光线传媒大跌4%。

华创证券认为，周期运动和监管收紧带来的流动性边际变化使得A股市场今年整体呈现“胜地不常”，面对贸易战“阴晴不定”的外部冲击之下，在进一步完善与深化供给侧结构性改革的同时，坚定走战略性工业化转型道路体现了对内改革、对外开放的“初心不改”。进入二季度末的六月，强调对外重点关注中美贸易战博弈演化，对内重视三大攻坚战过程之中扩内需、降成本与加大创新支持力度的政策导向。

在盈利承压、信用风险扩张与市场流动性收紧三大因素“共振”下，拥抱后周期行情到来。行业配置方面，推荐：1）具备防御属性的后周期板块：食品饮料、医药、农业、商社；2）油价上行趋势转为宽幅震荡之下石油石化产业链投资机遇，环保高压之下行业格局重塑的农药细分领域；3）贸易战下具备逆周期成长属性以及自主可控政策指引下人工智能、软件服务等细分领域。

东吴证券认为，进入6月，市场的不确定性因素增多。在市场本身已收获一定涨幅的背景下，企业盈利、无风险利率和风险偏好层面都出现一些利空因素。但是也应该看到，一方面A股估值确实处在历史较低水平，另一方面经济存在相当的韧性。基于此，6月整体的策略观点是，震荡反复，积蓄力量。