宁德时代能否再造新股财富神话

中国财富网讯（周青） 对于一家快速增长的新能源明星公司，各大券商普遍认为发行市盈率22.99倍被低估了，在近日市场受独角兽概念的追捧下，宁德时代能否打破药明康德（603259）16个涨停板的记录？

近三年净利润复合增长率104%

此次上市募投项目为宁德时代动力及储能电池研发项目和宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目，项目具体投资金额分别为20亿元和33.5亿元。

作为一家以锂离子电池、锂聚合物电池、燃料动力电池生产和销售为主业的公司，宁德时代最近几年迎来了爆发式增长。

随着新能源汽车行业快速发展，国内动力电池市场需求不断增长，公司作为行业内技术领先的动力电池供应商，具有较强的技术、规模和客户优势，随着产能逐渐释放，产销量持续增长。

从宁德时代的财务指标来看，公司2015-2017年实现营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元、199.97亿元，年均复合增长速度为 87.46%，公司归母净利润分别为9.31亿元、28.52亿元、38.78亿元，年均复合增速达 104.13%。

在2017年这家公司动力电池销量排行首位，宁德时代的客户名单越来越长。其公布的新增客户数据显示，2015-2017年新增客户数量分别为96个、58个和119个，新增客户贡献收入达 17.9亿元、6.5 亿元、18.0亿元。但公司客户集中度不断下降，据上海证券研究所数据显示，前五大客户销售金额占比由2015年的82.62%下降至2017年的51.90%。

公司国内客户覆盖宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团、长安集团等国内各大整车龙头企业和蔚来汽车等新兴企业。2017年，公司主要客户为宇通、普莱德、 吉利、金龙、东风等。

能源产业方面，动力电池需求旺盛及客户优势为公司业绩飙升提供了足够支撑点，政策方面对新能源汽车行业的大力支持也为持续有效增长排除了后顾之忧。

能否再造新股神话

在A股上市路上，宁德时代虽遭遇募资缩水60%的风波，但同时也打破了几个记录。从提交招股说明书到过会仅24天，打破以往过会时间记录。募资规模最终以54.6亿元打破目前创业板最高记录。

值得关注的是，同为“独角兽”的药明康德在挂牌后实现连续16个涨停，5月30日收盘药明康德虽受整体行情影响下跌，但并不影响其创造了一签新股赚10.8万的神话。宁德时代究竟估值能达多少，能否刷新上市新股股价历史？

中国财富网查阅宁德时代招股计划书，显示公司计划发行股份 2.17亿股，发行价为 25.14元，对应2017年发行后PE为22.99倍。预计募集资金净额54.62亿元，发行费用1.09亿元。上海证券研究所给出的收益预期为，宁德时代2018年每股收益20-25倍市盈率较为合理，对应估值区间29.00元-36.25元。

中原证券对宁德时代的估值价值区间为31.5-39元。中原证券分析师牟国洪认为，考虑发行后股权摊薄影响，预测公司2018年-2019年摊薄后每股收益分别为1.50、2.04元，按25.14元/股发行价计算，2018年对应PE为16.8倍，低于行业均值，建议2018年给予公司21-26倍估值。

目前，综合券商的相关报告来看，认定宁德时代发行市盈率相对较低的声音较多。而在最近市场热衷“独角兽”，特别是在药明康德挂牌后16个涨停所带来的财富效应下，宁德时代能否再造新股神话，值得市场期待。