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A股市场债务违约频发 这些公司“红灯预警”

2018-05-28 21:50 原创
中国财富网.汪睿 应璐超

违约潮连锁反应下,信用风险成为近期市场的主要关注点。

根据Wind数据显示,截至5月25日,今年已有10家主体的20只债券违约,涉及金额超过170亿元。其中有5家均在4月下旬以来暴露违约,不同于2017年违约主体集中于民营非上市企业,今年的债券违约主角以民营上市公司为主,进而引发市场对上市公司违约潮的担忧。

数据显示,公司债到期和回售将集中在今年下半年。其中,今年三季度到期的公司债总额为594.9亿,四季度到期的公司债总额为450亿。而明年四个季度到期公司债数额分别为486.9亿、453.7亿、895.1亿和530.38亿。对此,市场普遍担忧,今年三、四季度起到信用风险恐将集中释放。

总体看,新增违约主体以低评级、资质差、对外界融资依赖性强的民企、央企边缘子公司、地方国企为主。业绩差、负债高、现金流不佳已然成为违约主体的必备特征。而随着公司债集中到期,预计下半年违约事件将继续增多。那么,在即将到来的“还债潮”中,哪些公司具备以上特征?哪些公司又存在信用风险? 

通过Wind统计,截至2019年年底,共有194家上市公司的债券到期,其中13家A股上市公司归母净利润和归母净利润增长率同时为负。

27家A股上市公司营业收入同比增长率均低于-10%。

另外,A股上市公司当中,公司高负债率并不少见。统计数据显示,在明年年底债券到期的A股上市公司中,有27家上市公司资产负债率达到80%以上,其中乐视网负债率更是超过100%。

值得一提的是,在去杠杆和强监管的背景下,加杠杆的盈利模式越来越难,企业的再融资压力进一步加大。公司在公开市场上很难发行新的债项以偿还旧债,有的公司还面临应收账款无法回笼的问题。在此情景下,公司便容易出现资金链断裂,从而导致流动性紧张甚至违约的情景。

数据显示,在债券即将到期的194家上市公司中,共有13家A股上市公司经营活动产生之现金流量净额为负,现金到期债务比均低于-50%,偿债能力堪忧。

从具体公司来看,乐视网、中弘股份、盛运环保、南宁糖业、合金投资这五家公司的净利润、营业收入、资产负债率和现金流四大指标中最少有三项处于“红色预警”状态,其中乐视网更是踩中全部“雷区”。

Wind数据显示,乐视网发行的的“15乐视01”和“15乐视02” 两笔私募债总额19.3亿元,分别将于今年8月3日和2019年9月3日面临回售,利率分别为8.5%和7.5%。根据目前不容乐观的经营状况,乐视网或将面临巨额债务压力。

责任编辑:郭唯玮
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