全面深改加速投资者结构优化 A股专业投资力量实现新发展

2019年以来，境内专业投资力量日益发展壮大，无论是持仓还是成交占比都创新高，投资者结构出现边际改善，A股向成熟市场迈进。中国证券报记者从接近监管部门人士处获悉，下一步，监管部门将继续在投资端改革发力，促进投融资协调发展，为市场提供更多优质投资标的，营造更好投资环境，积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化。

境内专业机构影响力显著提升

数据显示，2019年以来，境内专业机构取得了历史性的长足发展，A股持仓与交易占比均明显提升，市场影响力进一步增强。

从交易情况看，2019年初至今年11月底，境内专业机构A股交易金额合计约112万亿元，占全市场交易金额的比例为17.75%，较2018年上升1.34个百分点。其中，2020年前11个月交易金额占比达18.83%，为近年来最高水平。

从持仓情况看，截至今年11月底，境内专业机构持有A股流通市值合计11.50万亿元，较2018年末增加6.26万亿元，翻逾一番。境内专业机构持有A股流通市值占比17.83%，较2018年末上升3.47个百分点，也处于近年最高水平。

中国证券报记者从接近监管部门人士处获悉，下一步有关部门将推动优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境，完善权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排，培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。畅通“入口”和“出口”两道关，为市场提供更多优质投资标的。加快推动证券集体诉讼制度落地，完善投资者权利行使、保障和救济的制度机制，积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化。

公募基金快速发展壮大

近年来，公募基金参与市场程度持续加深，成为投资者结构改善的一大亮点。数据显示，2019年初至今年11月底，公募基金的A股交易金额占比3.92%，明显高于其他类型的境内专业机构。截至11月底，公募基金持有A股流通市值占比较2018年底上升2.63个百分点，达6.67%。

这得益于一系列鼓励公募基金发展壮大的政策举措落地实施。2019年以来，监管部门开始实施公募基金管理人分类监管制度，完善基金管理人中长期激励机制，推出基金投资顾问试点，加大基金品种创新供给力度，着力改善产品结构。特别是优化了公募基金产品注册机制，使注册周期平均压缩50%以上，推动公募基金尤其是权益类公募基金规模迎来爆发式增长。2019年，新成立权益类公募基金募集资金合计5116亿元，2020年前11个月这一数字大幅升至1.87万亿元，分别较2018年增长6%和287%。

接近监管部门人士表示，下一步有关部门将继续推动壮大公募基金管理人队伍，完善投资顾问业务规则，支持打造专业化资产管理机构。同时，进一步提升公募基金常规产品的注册效率，丰富公募基金产品体系，推动更多中小投资者通过公募基金产品分享市场发展成果。

期待专业投资力量取得新发展

“党的十九届五中全会对‘十四五’时期资本市场的改革发展提出了明确要求，落实好全面实行股票发行注册制、建立常态化退市机制、提高直接融资比重等重大改革任务，都需要培育强大的专业投资力量。”中信建投证券首席经济学家张岸元表示。

一方面，更加丰富的市场和产品体系需要更加专业化的投资。改革提高了资本市场的包容性，越来越多非传统股权结构、经营模式企业上市，投资标的更多，估值更加多元化，增加了中小投资者投资选择的难度，必须借助专业机构的力量。

另一方面，更加市场化的制度安排也需要相适应的专业投资。

“境外成熟市场的发展经验表明，专业投资力量发展壮大不是一蹴而就的，需要监管部门给予大力支持，更需要专业机构自身的不懈努力。我们已经看到两相促进的良好发展态势，也期待更大的发展成就。”张岸元说。