梁林军：建议推动科创债券资本市场发展

中国财富网讯 （宣希）科创板和注册制的推出，帮了中小型科创类企业融资的大忙。不过，从多层次资本市场建设的角度，债券市场也受到业内人士的重视。

“建议推出科创债券品种，在此基础上形成中国的高收益债市场，推动科创债券资本市场的发展以支持新经济类企业融资。”上海连翘资产管理有限公司创始人梁林军对中国财富网表示。

他说，科创类企业具有轻资产属性，由于缺乏土地、不动产等传统的“押品”或其他担保品，在银行很难融资，在债券评级上也没有优势，但这些企业有科技能力、有自己的“独门技术”。“对于那些具有持续内生性现金流、有一定科技能力的企业，我认为债券市场还是要始终支持。”梁林军强调说。

梁林军认为，推出科创债券品种并推动科创债券资本市场的发展具有以下几点意义：

首先，科创债券品种的推出可以有的放矢地解决中小民营企业融资难的问题，特别是对有一定科技能力并具有持续内生性现金流的中小民营企业提供支持。

其次，科创债券品种的推出可切实为拥有高科技的新经济企业提供研发资金，促进科技企业成果加速落地。债券市场也只有在支持和服务于自主创新的重大发展战略过程中，才能实现自身的创新发展。

再次，推动和培育科创债券资本市场的发展，陪伴企业共同成长，本身也是推动债券产品创新，有利于活跃市场交易程度，优化市场资源配置。

最后，科创债券可以通过创新退出模式(比如债转股)的设计，为投资者带来丰厚的投资回报。

在具体操作层面，梁林军建议可在交易所市场和银行间市场同步推出科创债券品种。

他说：“对交易所债券市场而言，首先可在新三板推动科创债券的发行。当前新三板的融资额度相对有限，从新三板到精选层能够申请主板上市至少需要24个月，历时较长，且通过新三板转板比例也相对较低。然而，新三板优质企业资源充足，特别是大量新三板企业经过几年的信息公开，具备一定的公开信用基础。而这些新三板创新企业往往又很难达到发行普通信用债的条件，发行科创债可拓展其有限的融资渠道。”

梁林军建议，还可以针对某些大型的独角兽企业，在这些企业准备上市的过程中发行科创债券，发行期限半年或一年，待这些公司股票上市后可选择以债转股的方式退出。此外，对于大量的IPO排队企业也可考虑发行科创债券，有效缓解资金需求难题。

“还应当在银行间市场同步尝试科创债券的发行。当然，交易所市场在投资人群体方面更具优势，银行间市场投资人的门槛相对比较高，PE（私募股权）机构或可成为科创债券市场重要的投资人。”梁林军说。