AH股溢价指数持续上行 内地资金大举增持港股

内地机构投资者正加速布局港股市场。数据显示，2020年以来，南向资金净流入总额已超过3700亿元人民币。与此同时，港股市场部分个股也获得了内地资金大举增持。多位业内人士认为，当前恒生AH股溢价指数已超过130，这意味着现在大概率是抄底港股的好时机。

东方财富Choice数据显示，截至8月26日，今年以来南向资金净流入逾3700亿元人民币，已经大幅超过2019年全年的2224亿元人民币和2017年全年的2942亿元人民币。不少个股获得了内地资金大举增持。据统计，赣锋锂业、华电国际电力股份、康龙化成等3只个股的南向资金持股占公司在港已发行股份的比例，较年初增加了15个百分点以上；威高股份、天能动力、正通汽车、中国建材等8只个股的南向资金持股占比较年初增加10个百分点以上。

下半年以来，AH股溢价指数持续上行，屡创阶段新高，目前已稳定在130点上方。 “以保险公司、券商为代表的机构投资者，习惯参考AH股溢价指数进行投资决策，当该指数上行至130点附近时，投资港股往往更容易获得超额收益；相反，若指数下行至115点附近，机构投资者会选择切换至A股。”富国基金海外权益投资部总经理张峰称。

德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东表示，2014年年中，由于A股之前两年的表现持续落后于港股，恒生指数和上证50指数走势分化并出现了明显的“喇叭口”，恒生AH股溢价指数回调到89点附近，也就是H股平均比A股贵11%。此后，A股走出一轮大牛市。

“目前恒生指数和上证50的‘喇叭口’再次扩大，不同的是，这一次A股占据上风。”郭成东认为，未来美股波动会加大并有可能拖累港股走势，但现在大概率上是非常好的港股底部资产的布局时点，甚至部分被市场抛弃的周期类行业龙头公司也较具投资价值，可以寻找到戴维斯双击的机会。

在郭成东看来，对于一个资金加速流入且估值仍处于底部的市场，市场有理由给予充分关注。“2020年以来，京东、网易等中概股先后赴港交所上市，目前在港股美股市场同时上市的公司达到26家，而在美股上市的中概股有259家。预计9月份阿里巴巴和一批生物医药类公司进入港股通标的，将带动可投资标的大幅增加和市场活跃度提升。”

对于未来重点布局的方向，张峰表示，原先只有少数大蓝筹股估值与A股比肩的局面正在改变，越来越多的港股估值正向A股靠拢。未来随着香港整体经济逐步恢复，一些优质香港本地股也可以布局。未来可更多聚焦成长性更强、更具确定性的中资股，尤其是生物制药行业。