一堂生动的风险教育课！精选层开板首日，有大涨也有大跌

7月27日，备受瞩目的首批新三板精选层股票开板交易。32只精选个股涨跌分化明显，截至午间收盘，12只个股上涨，最高涨幅超60%，20只个股下跌。

指数方面，新三板主要指数大多下跌。其中，做市指数跌幅最大，下跌幅度为6.63%。三板成指下跌2.44%。创新成指下跌4.85%。

多股下跌触发临时停牌

后跌幅逐步收窄

9:15到9:25集合竞价阶段，32只精选层个股普涨，其中涨幅最高的超100%。

然而9:30连续竞价开始，多只股票开始翻绿。

期间，多股一度因盘中股票价格较开盘价下跌达到或超过30%、60%，盘中临时停牌，包括N恒拓、N凯添、N国源等10多只个股。停牌结束后，相关个股的跌幅有所收敛。

在换手率方面，也出现大幅分化现象。N同享、N森萱、N三友等三只个股换手率超过30%，换手率超过10%的个股总计13只。N流金、N泰达的换手率则不足5%。

为什么会精选层首日会出现大面积分化？粤开证券新三板分析师殷越表示，不同的公司基本面情况有所区别，在市场化的交易机制下，引导公司的股价与估值相匹配，精选层开板首日股价表现分化，这是市场化的机制下的正常现象。

同时，她表示，精选层的交易方式与新三板其他层级有所区别，需要一定的适应过程。精选层市场短期波动较大，投资者应多一分理性，从公司的基本面出发选择盈利预期向好的公司。

理性看待股价波动

分析人士表示，部分投资者对新三板精选层的预期过高，认为精选层首日会跟当前的科创板新股上市首日，一样至少200%以上的涨幅，这不太理智、过于乐观。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，精选层与科创板在板块属性、投资者人数、炒作资金量、炒作风格以及市场预期等方面还是有较大的差距。

“根据我们统计，首批32家精选层公司的平均首发PE（2019年）为31倍，与目前科创板整体接近90倍的PE相比，优势确实显著。但发行市盈率低并不意味着企业更可能成为黑马。而且在首批精选层公司内部，首发PE的差别也很大，从15倍到90倍均有分布。”

开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜认为，发行市盈率仅只是对公司估值的一种方式，公司的价值还需要从更多的维度去评价，建议投资者更多去关注精选层公司的基本面，基本面优秀的公司更容易获得投资者的认可。

孙金钜表示，上市首日流通盘占比较低、公募基金参与度高且获配比例较低、网上中签率低、基本面优秀知名度高的公司更有望成为市场追捧的热点。

安信证券新三板首席分析师诸海滨也表示，精选层开市交易初期，部分股票波动可能较大，但随着市场各方充分博弈，价格发现功能逐步发挥，市场将逐渐走向稳定。投资的核心是企业价值。投资者需要详细研究企业，研究行业，同时结合精选层相较于主板、创业板、科创板市场的流动性差异作出判断。