诺亚控股夏春：全球市场震荡或带来资产重新定价

3月9日，诺亚控股首席经济学家夏春发布观点指出，近期全球市场出现大幅震荡，全球化布局下的生产和贸易受到影响，进而引发资产重新定价。中期来看，在宽松背景下，只要通胀不明显上升，资金仍然会选择调整后合理估值的资产。

夏春表示，前期石油价格的下跌主要是因为需求减少，当前大跌则是受到中东、沙特和美国的竞争格局影响。长期来看，石油还会受到新能源的替代性冲击。因此，石油相关行业的高收益债被抛售，导致信用债市场的利差上升。

夏春指出，近期避险资金进入国债、日元和黄金领域，使得国债收益率快速下跌，且倒逼美联储在3月18日降息50个基点。但流动性宽松主要用于解决信用市场的紧张态势，无法解决生产和贸易问题，在疫情不确定性之下，全球的股票市场将会重新定价。

基于上述分析，夏春认为，全球市场若要走出困境，首先需要各国在财政刺激上协调行动，其次是需要等待疫情确诊病例的拐点以及生产和贸易复苏。但由于银行体系在新的监管制度下运行健康，市场震荡演化成为全球金融危机的可能性不大。虽然中短期的资产价格将有所调整，但中期来看，只要通胀不明显上升，利率将继续保持在低位，资金仍然会选择调整后合理估值的资产。