“宅经济”下部分家电逆势增长 机构：把握三大“恢复”逻辑

中国财富网讯（李耀威）受疫情影响，近期线下销售多处于停滞状态，家电销售以线上销售为主，厨房电器、环境小家电及电视产品线上销售呈逆势增长态势。

奥维云网数据显示，2020年第五周（1月27日-2月2日）、第六周（2月3日-9日），料理机线上销售额分别同比增长89%、252%，消毒柜分别同比增长176%、515%，净水器分别同比增长47%、121%，吸尘器分别同比增长18%、76%。

广发证券家电行业首席分析师曾婵表示，本次疫情不会迅速转变家电产品的长期需求结构，但在消费升级的大背景下，疫情或将顺着“健康卫生+品质生活”两条主线从品类扩张、产品升级、消费场景三个方面影响消费者的选择与行为。在品类扩张方面，净化、卫生、厨房类家电或将受益；在产品升级方面，传统产品杀菌与净化功能或将受重视；在消费场景方面，分销渠道或将进一步多样化。

在投资标的上，曾婵推荐业绩稳健、长期竞争力显著的白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；建议关注受益消费升级和新渠道快速增长的小家电龙头苏泊尔、新宝股份、九阳股份；同时推荐受益于竣工基本面触底有望回升的厨电龙头华帝股份、老板电器。

西部证券分析师孙谦认为，疫情对家电行业一季度的终端销售将产生比较大的影响，建议从“恢复”的角度去优选家电行业配置标的。

孙谦建议把握三大“恢复”逻辑：一是线上恢复比线下快，一旦陆路物流恢复，线上各类销售活动即可展开，看好九阳股份；二是工程渠道恢复比零售快，工程渠道安装不涉及进入已有居民的室内，复工后将先行恢复，看好老板电器；三是龙头促销能力强，恢复速度强于一般公司，看好格力电器、美的集团、海尔智家。

国泰君安证券家电行业首席分析师范杨认为，随着线下的部分需求转移至线上，行业龙头在渠道、物流、库存等方面具有较强的抗风险能力，集中度进一步提升，建议增持白电厨电龙头。范杨看好白电龙头格力电器、海尔智家、美的集团，厨电龙头华帝股份、老板电器、浙江美大，小家电龙头九阳股份、苏泊尔。

范杨表示，行业短期受到疫情影响，终端销售承压在所难免，但家电产品具有刚需属性，预计疫情好转后，零售端需求将逐步回暖。长期来看，各子行业龙头的投资价值不变。

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