不畏回调与分化 基金经理精选“硬核”科技股

Wind数据显示，9月25日至10月10日，计算机、通信及电子板块相关行业指数区间跌幅明显，分别下跌了4.9%、5.6%、6.6%。尽管近期科技股表现不尽如人意，但在多位业内人士看来，科技股走强的逻辑尚未发生变化。中长期来看，科技股投资机遇仍较大，未来主要看好具有业绩保障且未被高估的科技股。

业内人士认为，本轮科技股走强的核心逻辑来自两个方面：一是基于安全可控基础上的需求替代，二是国内科技龙头企业产业链的转移。这两个趋势均属于中长期趋势，因为这两方面的需求将会带动国内芯片设计、制造、设备以及软件公司迎来黄金成长周期。

星石投资总经理杨玲表示，四季度市场或处于震荡盘整状态，业绩有望成为不同标的价格走势的核心驱动因素，有真实业绩支撑的企业会走得更远。因此，短期内星石投资采取“科技为矛，价值为盾”的投资策略，主要关注盈利改善的优质成长股和业绩相对稳定的消费股。从长期来看，我国将长期处于低利率环境，利好成长股投资，四季度或是布局优质成长股的重要窗口。

那么，后市该如何挑选“硬核”科技股？广发基金刘格菘认为，可以沿着三条主线进行挑选：一是国内科技龙头产业链，未来国内电子板块前景看好，大概率会走出业绩向上的周期。当企业盈利处于向上周期，如果公司估值处于合理阶段，这会带来很大的投资机会。二是基于安全可控带来的国产电脑、操作系统的替代机会。三是5G基站建设和网络建设将迎来高峰期，这将带动通信设备、光模块元器件、射频器件的需求。

对于如何把控科技股投资的风险，刘格菘表示，投资科技股的风险主要来自以下两个方面：一是市场需求变化的风险。科技进步飞速，产品迭代周期较短。在选出头部公司后，要自下而上及时对公司、技术进行跟踪和研究，评估市场需求的变化。二是公司本身经营的风险，包括成长性是否符合预期等。如果行业处于爆发增长阶段，但龙头公司的成长性低于整个行业水平，就说明该公司经营层面或存在需要注意的风险。