三季报业绩：“称重”科技股行情

国庆节后，上证指数连续3个交易日收出阳线，反弹态势良好，三季报业绩预增股表现抢眼，成为市场的反弹主线。

分析人士指出，10月是上市公司三季报披露的时间窗口，龙头个股的业绩增速与市场预期之间的关系，将决定短期市场风格导向。尤其是在今年三季度科技品种持续上涨的背景下，三季报业绩增速将成为科技股行情的“称重机”。

预增股表现亮眼

天顺股份是本周市场表现最为强势的个股，连续三个交易日涨停，三季报业绩有望大幅增长，是该股近期基本面的一大特征。公司预计2019年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为：2600万元至3500万元，变动幅度为：5046.48%-6827.95%。

同花顺数据显示，10月10日，三季报预增板块指数上涨2.92%，板块内皖维高新、宝鼎科技、佳发教育等9只个股涨停，牧原股份、科大讯飞、亿纬锂能等行业龙头股涨幅超5%。

从目前两市三季报业绩预告情况看，截至10月10日收盘，Wind数据显示，两市共156家公司预计三季报业绩预增，其中，星徽精密、远方信息、天顺股份、同为股份、朗新科技、安利股份等公司三季报预告净利润同比增长上限、下限均超10倍。

从行业情况看，国金证券策略李立峰团队表示，计算机、通信、电子、医药、食饮、化工、电气设备等行业三季报业绩高增长的公司数量居多，尤其“消费电子、养殖”等板块相关上市公司表现突出。

科技品种10日表现强势，但从9月下旬开始已出现调整，有市场观点认为，科技股前期涨幅不小，如果三季报业绩不及预期，恐难以支撑当前的趋势行情，这才诱发9月下旬的调整。

虽然科技股的三季报业绩是否符合预期，眼下一时难以证伪，但西南证券策略研究表示，这可以借鉴医药股走势。科技股投资逻辑与医药股类似，两者都是面向未来的行业，大概率也将走出相似走势。科技股2019年上半年走势前高后低，下半年从8月开始大幅上涨，电子、通信、计算机和传媒在不到2个月内分别出现23.9%、15.2%、16.6%和10.2%的涨幅，9月25日之后行情回调。正如2018年的医药股，此时科技股的龙头回调提供了相当好的买入机会。随着业绩逐步兑现和外资持续流入，医药、科技中的核心资产走出长牛将更有支撑。

短期低点初步形成

10月10日，A股三大股指集体收涨，其中创业板指走势较强。具体来看，上证指数上涨0.78%，报2947.71点；深证成指上涨1.38%，报9638.10点；创业板指上涨2.75%，报1666.97点。两市合计成交4206亿元，行业板块呈现普涨态势，题材股表现活跃，数字货币概念股强势领涨。

市场人士表示，市场短期的低点已初步形成。市场经过节后连续三连阳后，从K线的形态来看，是一个小型头肩底的形态。

拉长周期，展望10月份，国信证券策略分析师闫莉表示，上证指数整体处于筑底阶段，年初一波有力度反弹后，5月以来进入横向延伸，9月上行受阻，步入阶段调整。压力线3587点-3288点与支撑线2440点-2733点围成收敛区间，限定了指数阶段震荡整理的范围。

国都证券策略研究认为，前期A股调整是对内外扰动因素、获利盘了结的提前反应。在经济基本面缓中趋稳、行业龙头业绩较为靓丽、逆周期调节力度加大预期上升等因素的支撑下，A股仍然具有明显的结构机会。

对于四季度，华泰证券策略研究认为，“库存周期是四季度行情的‘胜负手’，毛利率水平是‘胜负手’能胜的根基。”

该机构认为，当前整体企业盈利增速已经回落了两年时间，从周期的经验数据来推断，已接近底部位置，但市场对何时能企稳、企稳能否持续、企稳幅度如何等问题有分歧，分歧越大的变量越会产生超预期，在预期弥合、认知趋同中才有向上的市场机会。相比已经有所钝化的风险偏好和难有超预期显著变化的流动性，“四季度A股行情的胜负手是库存周期，整体企业毛利率水平高于历史宏观经济下行阶段是胜负手能胜的根基，宏观偏弱微观稳提升中长期能胜的概率，四季度A股市场的绝对收益大概率不低。”