主产国供应萎缩 白银成功逆袭

在黄金大放异彩之际，同属于贵金属家族的白银则表现淡定，一度被网友称为“佛系”白银。步入8月以来，白银不再淡定，不仅出现显著上涨，且涨幅超越黄金。数据显示，本月以来COMEX白银、黄金期货主力合约价格累计分别上涨12.53%、8.87%。

分析人士表示，由于白银价格波动性天然比黄金更大，在避险情绪高涨、银价处于偏低水平情况下，价格上涨幅度会更大。此外，全球三大产银国银矿供应量纷纷遭遇滑铁卢，也为银价上涨提供强大助力，后市仍看涨白银价格。

白银涨幅超越黄金

8月以来，尤其是下旬以来，白银价格出现加速上涨。文华财经数据显示，截至8月28日记者发稿时，COMEX白银期货主力合约价格最高至18.365美元/盎司，创下2017年4月下旬以来新高，本月以来累计上涨12.53%，而COMEX黄金期货主力合约价格本月以来累计涨幅为8.87%。国内贵金属跟随外盘表现，截至8月28日，沪银期货、沪金期货主力1912合约本月以来累计分别上涨14.48%、11.36%。

“由于宏观扰动事件仍存较大不确定性，市场避险情绪较强，全球负利率国债规模不断扩大，避险需求是推动近期金银上涨的主因之一。近期美国2年期与10年期国债收益率倒挂，对经济的担忧令市场预期美联储已进入降息周期，这也是推动金银上涨的重要原因”，南华期货贵金属分析师薛娜表示。

对于白银涨幅超越黄金，薛娜表示，由于最近两年全球经济增长下滑，白银需求下降，库存高企，使得此前白银价格跌幅较黄金显著，价格维持低位水平，也导致金银比接近历史高点。同时，黄金市场参与主体主要是机构，白银市场参与主体主要是个人投资者，由于白银价格的波动性天然比黄金更大，在避险情绪高涨、银价偏低的情况下，因此白银近期上涨幅度更大。

银矿供应量遭遇滑铁卢

除上述因素外，全球三大产银国银矿供应量纷纷遭遇滑铁卢，也为银价上涨提供强大助力。

上半年全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥银矿供应量大幅萎缩，其中秘鲁降幅最大。据各国公布的银矿供应数据显示，上半年秘鲁白银产量下降10%（216公吨），智利下降7%（44公吨），墨西哥1月至5月下降4%（113公吨）。

业内人士表示，由于全球三大白银生产国的白银产量占全球白银总产量的45%，银矿供应减少将引起一系列连锁反应，将影响整个白银市场。

薛娜表示，近期美国经济表现尚可，美联储并未明确表态进入降息周期，但特朗普的贸易摩擦政策对金融市场影响巨大，美联储为缓解市场担忧将不得不降息。此外，特朗普为了连任竞选，非常希望美联储大幅快速降息来刺激经济短期高速增长。后市总体上仍看涨白银。不过，由于贸易摩擦可能会有反复，而白银具有更强的波动性特征，在市场避险情绪缓解时，价格短期可能会跌得更多。此外，白银库存前几天已创下历史新高，从历史上看，当白银持续涨幅过大时，高点可能会较黄金提前出现，投资者也需关注此方面风险。