军工板块涨势喜人 机构判断行业临蜕变点

军工板块昨日表现强势，军工龙头ETF开盘不到1小时成交再次破亿元。截至收盘，三角防务、中国卫通等多只军工股涨停。东兴证券等机构认为，多家军工企业半年报业绩耀眼，订单需求迎来高峰，受内部生产管理提升、外部订单驱动的共同作用，军工行业已经走到了蜕变节点。

截至当前，军工主机厂均已发布半年报数据，不仅没让市场失望，反而多了一份惊喜。

其中，中航沈飞营收同比增长80%，净利润同比增长332%；中直股份营收同比增长29%，净利润同比增长36%；中航飞机营收同比增长11%，净利润同比增长38%；内蒙一机营收同比增长5%，净利润同比增长16%等。

东兴证券分析师陆洲认为，多家军工企业的半年报业绩明显提升，说明军工主机厂供应链管理成效显著，交付节奏更加合理，也印证了“十三五”末期的订单高峰已经到来。

“生产节奏是表象，内在原因还是订单增长驱动业绩释放。主机厂的业绩释放预测性很差，干扰因素很多。即便如此，订单增长也足以填补挖下的各种深坑。中航沈飞半年报4.31亿元的净利润本身就是订单充裕的力证，而公司存货仍然高达89亿元，较期初只是略有消化，预收款项尚有19亿元，预示着全年业绩高增无虞。”陆洲说。

据分析，军工主机厂是整个行业的驱动力和现金阀门，主机厂业绩释放，行业增速预期提升。主机厂订单饱满业绩释放，带动中上游军品产业链，且具有放大效应和提前效应。

截至8月25日，A股165家军工板块上市公司中，共有91家发布2019年半年报，实现营业收入1405.16亿元，同比增长10.61%；实现归母净利润89.27亿元，同比增长20.58%。在91家公司中，共有84家公司实现盈利，整体向好。

“考虑到军工板块二季度调整比较充分，板块半年报业绩预报增长较为稳定，判断三季度军工板块或有阶段性机会。”中信建投分析师黎韬扬表示。