人民币汇率波动 富国全球债券配置价值凸显

8月以来，在岸与离岸的人民币汇率双双跌破7。与此同时，国内与国际的债券市场也迎来大变。8月14日，10年期国债收益率跌破3%，而美债10年期国债收益率与2年期出现倒挂。汇率问题以及债券市场的走势成为市场关注的焦点。

富国基金首席策略分析师马全胜认为，今年5月以来人民币汇率的两次急速下跌，基本上是市场对美国向中国出口商品加征关税的反应。从央行的表态来看，人民币汇率的涨跌长期取决于经济基本面，短期取决于供求关系和美元走势。目前人民币汇率的中枢并没有显著偏离均衡位，未来央行有能力、有工具、有策略应对人民币汇率的波动。

8月5日，人民币汇率第一次跌破7.0整数关口。8月13日，人民币汇率结束9连跌，离岸人民币对美元汇率一度升破7。由此可见，市场呈现较大的波动。富国全球债券基金基金经理沈博文表示，站在当前的时点来看，各类资产将呈现高波动的特征，这将导致短期择时效果的下降。为做好债券投资，要去寻找“本身资质不错，相对估值性价比高”的产品。

受全球经济放缓和不确定性上升等因素影响，全球债券市场吸引力提升。晨星数据显示，2019年上半年，约4870亿美元流入固定收益类基金，高于2018年上半年的1480亿美元，这是近十年来债券型共同基金上半年资金净流入的最高水平。

Wind统计数据显示，截至2019年8月13日，今年以来富国基金旗下的富国全球债券净值上涨8.71%，远高于同期中证综合债3.13%的涨幅，也好于同期国际(QDII)债券型基金7.46%的回报，同类排名15/55，整体表现亮眼。据悉，富国基金具备领先的信用评级能力，沈博文通过对境外投资级债券进行跨区域、跨行业、跨期限等多维度的比较，精选资质不错、价格合理的高性价比个券，并适度分散配置，获得了风险可控、长期收益可观的投资回报。

公开资料显示，沈博文拥有英国帝国理工大学材料工程、加州大学伯克利分校金融工程双硕士学位，曾从事港股和美股的行业研究、量化投资、外汇交易等职业，并在中投国际（香港）公司长期从事海外债券投资，具有丰富的境外投资管理经验。

未来，汇率的波动将对债市产生怎么样的影响？马全胜认为，如果以中美10年期国债收益率为观察指标，从2016年以来，人民币汇率下跌都是中美利差缩小的先导指标。近期人民币兑美元下跌，或许预示着中美利差将再度收窄，或带动国内债券收益率快速下降，而债券市场收益率水平的快速下降将带动利率债走强。