“涨多的地方不去” 机构调研消费股热情骤降

在今年以来的结构性行情中，食品饮料行业表现抢眼，不少中高端白酒及乳业龙头股的股价均创下历史新高，前期布局的机构获利颇丰。在大幅上涨之后，机构如何看食品饮料板块接下来的投资机会？从机构调研情况看，“涨多的地方不去”，7月份以来机构调研热情已经骤然下降。

机构调研热情骤减

Choice资讯统计数据显示，根据申万一级行业分类，在食品饮料行业里，今年上半年共有39家公司接待了139批次机构调研，参与调研的机构高达1062家，火爆程度可见一斑。其中千禾味业接待了135家机构调研，珠江啤酒接待了104家机构调研，好想你接待了95家机构调研。调研汤臣倍健、五粮液、顺鑫农业、泸州老窖等公司的机构也超过了50家。

数据显示，一批传统食品公司吸引了机构的兴趣，例如西王食品、金字火腿、承德露露、洽洽食品、三全食品等，均有机构前去调研。

在食品饮料板块大幅上涨之后，机构调研热情也趋于下降。统计数据显示，下半年以来，截至7月23日，10家公司接待了10批次机构调研，参与调研的机构仅62家，从机构调研频次及数量看，均不足今年上半年的一半。

“人多的地方不去，股价已经涨了很多了，即使去调研，也是已经持仓的机构进行跟踪性调研，前期没有持仓的机构近期是不会去的。”沪上某私募基金经理表示，“由于目前食品饮料板块之外的投资机会还不明晰，前期买入食品饮料龙头股的机构可以继续持有，但是前期没买的机构，现在是不会去做‘接盘侠’的。”

从个股调研情况看，红枣龙头公司好想你，二季度吸引了74家机构组团调研，其中不仅包括安信基金、中欧基金、华宝基金、鹏华基金、嘉实基金等基金公司，还包括中信证券、方正证券、东方证券等券商。

部分机构或战术性撤退消费股

股价大幅上涨之后，业绩能否兑现成为机构关注的重点。从机构调研内容看，主要关注机构对业绩能否兑现，以及接下来的规划发展。以双汇发展为例，机构重点关注的是公司应对肉制品成本上升的对策、猪价上涨对生鲜品业的影响，以及接下来重点推广的新产品。

机构在调研煌上煌时，重点询问了过去几年公司增长相对较慢原因、湖南湖北市场是否比较难进入以及如何保障食品安全等方面的问题。

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，不少绩优基金经理看淡接下来食品饮料板块的投资机会。中欧基金明星基金经理曹名长表示，上半年以食品饮料为代表的消费股大幅跑赢市场，后市要更重视来自于业绩弹性较大的行业优质个股的投资机会。

汇添富基金明星基金经理劳杰男表示，未来消费升级仍将是大趋势，但在经济转型中，要关注新兴产业获得的趋势性发展机会，在新经济、新兴产业领域中，必将涌现更多更好的投资机会，如信息技术、高端制造、先进材料、新能源等。农银行业领先基金经理张峰表示，看好行业基本面趋势向好，半年报表现预计较好的行业和个股。

景顺长城基金明星基金经理刘彦春对高涨的“核心资产”予以警惕，在他看来，所谓的“核心资产”定价中普遍包含了较为乐观的增长预期，最大的风险在于市场风格快速趋同，部分资产交易拥挤，估值初步泡沫化。估值高企必然导致市场整体抗风险能力较弱，下半年一旦出现风险事件，部分行业可能出现较大幅度调整。

从部分基金经理操作情况看，在食品饮料行业二季度大涨中，他们已进行战术性撤退。以泓德远见回报基金为例，从2017年即重仓持有的海天味业，今年二季度末，已从十大重仓股中消失，转而增持了隆基股份、汇川技术、法拉电子等新能源个股。