中国财富网讯（田欣鑫）在经历了2018年的行业低迷期后，2019年年中保险公司的业绩报告备受关注。近日，沪港两地上市险企上半年保费收入已披露完毕，十家险企共实现保费收入约15984亿元，同比增长8.48%。
从收入规模看，上半年十家上市险企原保费收入排名依次是中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险、中国太平、中国再保险、众安在线、天安财险、国华人寿。
其中，保费收入最高的中国平安，旗下平安产险、平安人寿、平安养老和平安健康分别实现保费收入1304.66亿元、2989.12亿元、138.14亿元和30.48亿元，同比分别增长9.75%、8.88%、7.55%和74.07%。中国平安相关负责人向中国财富网表示，在宏观经济面临下行压力的背景下，保费收入仍保持增长实属不易，中国平安得益于提早部署产品转型，优化业务结构。
从增长幅度来看，中国人保、中国太平、中国再保险、众安在线四家公司保费收入实现两位数增长；中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险保费收入增速也均超过5%；天安财险和国华人寿保费收入同比下滑，降幅分别为5.50%和8.22%。
多家券商研报分析，上市险企半年度业绩预期大幅增长受益于多重利好因素，如权益市场表现优于去年同期，预期投资收益同比改善；准备金利率预期在年末才具备下行压力，中期业绩持续释放等。
中国人寿稳居寿险龙头 行业步入实质性分化期
在寿险业务方面，中国人寿依旧保持“龙头老大”的位置，今年上半年实现原保费收入3782亿元，但中国人寿上半年原保费收入增速明显放缓，同比增长5%。
群益证券研报分析，从监管及政策面上来看，在强调“保险姓保”的背景下，寿险产品从投资属性转向保障属性长期来看，有利于行业实现较高水平的新业务价值率，降低利率敏感性。
广发证券研报认为，寿险行业面临外部环境及自身转型的压力，行业步入实质性分化期，大型公司具备较强的竞争优势。面对人身险行业增员和保费增长的考验，预计在下半年相关公司将会继续优化队伍、提升业务人员销售能力、并注重中高端队伍的培养，同时将继续在产品方面进行改进、推动业务发展。
人保财险居财险榜首 行业或延续强者恒强格局
财险业务方面，人保财险延续一季度的成绩，今年上半年实现原保费收入遥遥领先。数据显示，人保财险今年上半年实现原保费收入2353.35亿元，同比增长14.92%。
群益证券指出，随着此次汽车行业“国五国六”切换去库存，6月汽车销售额增长17.2%，对车险增长有一定的推动，这是财险收入保持增长的一大因素。随着此次“国五国六”因素消褪，新车销售预计仍有压力，并对车险增长产生一定掣肘，另外，随着商业车险费率市场化改革的持续深入，车险市场竞争更激烈。
非车险方面，预计仍将是未来财险增长的亮点，有望进一步挖掘及拓宽。综合来看，大型保险公司在定价、核保、科技应用水平等方面均具有优势，未来强者恒强格局依旧有望延续，且随着监管层要求“报行合一”，行业整体费用将有所优化。
机构看好中长期投资价值 保险比白酒板块更有优势
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙向中国财富网分析，保险在我国仍属朝阳行业，当前上市险企估值整体不高，加之多数保险公司业绩都取得不错的增长，股价也相应提升，因而继续看好其后市走势。保险股具有非常明显的中长期投资价值，尤其是龙头险企，值得投资者关注。
凯丰投资也表示，当前上市险企估值位居历史估值底部，横向对比高渗透率和低利率的日本险企，整体估值也没有高很多，因此具备很好的中长期投资价值。“国内保险市场广阔，大型保险公司拥有规模、客户、渠道和资本上的优势，竞争格局较好，内含价值有望保持15%-20%的增长。同时，产品类别与期限结构优化有助于剩余边际的稳定积累和摊销，从而将价值增长传导至利润与现金流的增长。”
太平洋证券的观点则更为积极，其认为，当前时点保险板块比白酒板块更具性价比。首先，保险板块具备白酒板块一样的长期确定性，且成长性更好；其次，从估值角度来说，保险板块对比白酒板块也更有优势，白酒板块当前估值处于历史顶部，而保险板块当前估值还处于历史偏低位置。
虽然有多重利好，但多家券商研究员也提到了上市险企的投资风险：外部金融环境发生重大变化带来系统性风险的传导，保险行业风险发生率发生重大变化带来的死差损风险、利率风险、巨灾风险等，以及资本市场波动对业绩影响的不确定性。同时，寿险行业还存在人力增员及保费增长不达预期，以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险；产险行业受商业车险费率市场化改革影响，存在利润下行的风险。
关注中国财富公众号
